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재난지원금, 주식은 못 사도 수혜주는 있다

긴급재난지원금 지급이 본격 시작된다. 전 국민이 수혜 대상인 만큼 내수 경제 활성화가 기대되는 상황이다. 주식시장에서는 재난지원금 지급에 따른 수혜주를 찾아나서고 있다. 최근 한 달(4월8일~5월8일)동안 코스피, 내수업종 지수 수익률./한국거래소 10일 한국거래소(KRX)에 따르면 최근 한 달(4월8일~5월8일) 동안 내수주의 상대적 강세가 두드러졌다. 그간 대형 정보기술(IT) 일변도의 상승 흐름에 변화가 나타난 것이다. 실제 해당 기간 코스피 상승률은 7.67%인 반면 정보기술업종 수익률은 6.63%에 그쳤다. 그 간극을 채운 것은 내수주다. 음식료품지수는 9.59% 올랐고, 필수소비재(9.10%), 금융(9.10%) 등 국내 매출이 높은 내수업종이 크게 상승했다. 이처럼 금융투자업계에서는 긴급재난지원금 사용이 본격적으로 이뤄지면 내수업종의 수혜가 시작될 것으로 전망한다. 이른바 '보복적 소비'가 발생할 것이란 기대감이다. 정성태 삼성증권 이코노미스트는 "도소매 및 숙박음식점이 주된 업태인 소상공인 매출 추이는 3월에 전년 대비 25% 정도 감소했지만 4월 넷째 주에는 8% 감소하는데 그치는 등 빠르게 소비가 회복되고 있다"면서 "각급 학교의 실질적인 개학이 시행된 이후에는 소비 회복세는 더욱 가속화될 것으로 예상한다"고 밝혔다. 특히 긴급재난지원금의 사용처가 한정된 만큼 주된 사용처인 도소매업의 수혜가 예상된다. 이에 따라 증권업계는 BGF리테일, GS리테일 등 편의점 업종의 목표가를 상향조정하는 추세다. 또 전통적인 내수주의 활약도 기대된다. 김병연 NH투자증권 연구원은 "단기적으론 단계적 이연수요의 증가에 따라 은둔형 소비에서 보복형 소비(쇼핑·레스토랑·핸드폰·가전 등), 활동성 소비(여행·콘서트·숙박) 등으로 옮겨갈 것"이라고 전망했다. 아울러 긴급재난지원금을 카드로 받는 경우 결국 카드결제가 늘어남에 따라 부가가치통신망(VAN) 업계에도 화색이 돌고 있다. 이에 따라 업계 1위 사업자인 나이스정보통신은 최근 한 달 간 20% 가량 주가가 올랐고, 전자결제 수혜주인 KG모빌리언스, NHN한국사이버결제 등도 연중 신고가를 형성하고 있다. 이병화 KB증권 연구원은 "이연됐던 소비의 폭발적인 증가에 따른 오프라인 VAN부문의 수혜 가능성이 높다"며 "정부의 긴급재난지원금을 비롯 지방자치단체별로 지원되는 각종 지원금 역시 나이스정보통신의 오프라인 VAN 실적 개선에 기여할 가능성이 높다"고 진단했다. /손엄지기자 sonumji301@metroseoul.co.kr

2020-05-10 14:33:29 손엄지 기자
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고금리 ELS 발행 잇따라…금융당국 브레이크?

발행 금액 기준 이달(1일~10일) 증권사별 ELS 점유율 상위 10위. /자료 한국 예탁결제원 글로벌 증시가 회복세를 띠며 주가연계증권(ELS)에 대한 투자자들의 관심도 커지고 있다. 코로나19 여파로 세계 주요국 지수가 폭락하며 발행 규모가 크게 줄어 들었지만 다시 제자리로 돌아올 것이란 전망이 지배적이다. 증시가 상승세로 반전하며 증권사들이 앞다퉈 상품을 내놓을 개연성이 크다는 얘기다. 이러한 가운데 금융당국은 ELS에 대한 증권사의 공격적인 행보에 제동을 걸고 나섰다. ◆ 녹인 위험 적어, 최대 16% ELS까지 10일 한국예탁결제원에 따르면 지난 4월 원화로 발행된 ELS 종목 수는 928개. 전월(1208개)보다 23%가량 줄었다. 지난해 4월과 비교하면 40% 이상 감소했다. 지난해 하반기 발행물량 1위(30조4401억원)를 차지했던 유로스톡스50과 연계된 ELS 발행액은 1조6062억원으로 전년 동기(8조431억원)의 20%에도 미치지 못한다. 그 가운데 내놓은 ELS 구조는 그야말로 파격적이다. 한 자릿수 예상수익률(쿠폰)을 찾아보기가 어렵다. 최근 발행한 10개 ELS 수익률을 살펴보니 평균 12.5%에 달했다. NH투자증권이 꺼낸 월트디즈니, 페이스북, 엔비디아 주식 등을 기초자산으로 하는 ELS는 최대 수익률이 16%에 달한다. 손실위험 구간이 45%로 상대적으로 낮아 투자자가 몰렸다는 평가다. 삼성증권도 스탠다드앤드푸어스(S&P)500과 유로스톡스50, 홍콩 항셍지수를 기초자산으로 하는 11.4%의 수익률을 내건 상품을 7일 마감했다. 이처럼 고금리를 걸고 ELS 투자자를 모집하는 증권사가 늘어나는 추세다. 옵션을 매도하는 구조라 변동성이 커지면 쿠폰 수익률도 높아지기 때문이다. 시장 지수가 많이 떨어져 있는 상황에서 50% 이상 추가 하락해 녹인(Knock-In·원금 손실 가능 구간)에 들어설 가능성을 낮게 보는 투자자도 많아졌다. 증권사별로 살펴보면 삼성증권이 총 26개로 이달 가장 많은 ELS를 발행했다. KB증권(16개), 미래에셋대우(12개), 한국투자증권·NH투자증권(11개)이 뒤를 이었다. 정인지 유안타증권 연구원은 "시장이 안정화돼 투자 심리가 진정되면 하반기쯤엔 ELS 발행액이 예전 수준으로 회귀할 것"이라고 했다. ◆ 코로나19발 마진콜…증권사 "규제 가혹" 증권사들의 공격적인 ELS 판매책에 변수가 생겼다. 금융위원회에서 ELS 규제를 검토하면서다. 10일 금융투자업계에 따르면 증권사의 자기자본 규모에 따라 발행한도를 제한하는 방식이 하나의 규제안으로 떠오르고 있다. 아직 확정된 것은 없다. 금융위원회 관계자는 "최근 불거진 마진콜(증거금 추가 납입 통지) 이슈에 따라 위험도를 낮추는 방법을 논의 중"이라고 했다. 코로나19 여파로 주요국 증시가 폭락하며 마진콜이 발생하고, 헤지(hedge·위험 회피) 비용이 증가하는 상황이 반복될 가능성을 염두에 둔 것으로 풀이된다. 증권사들은 가혹하다는 입장이다. 판매량을 줄일 정도의 대형 리스크는 없다고 입을 모은다. 한 대형 증권사 관계자는 "코로나19발 마진콜 이슈는 100년에 한 번 나올까 말까 하다"고 했다. ELS의 상품구조 때문이다. 그는 "ELS는 투자금의 10% 내외만 파생상품 거래를 하고 나머지 90%는 단기채 형태로 보유해 최종적으로 5% 이상의 수익률을 기대하는 방식"이라며 "이 가운데 약 1%를 증권사가 수익료로 챙긴다"고 설명했다. 안정적인 운용엔 지장이 없다는 반박이다. 다른 증권사 관계자 역시 비슷한 의견을 내비쳤다. 이 관계자는 "ELS 헤지 구조상 자기자본을 투입할 일이 없으므로 발행한도 제한 건은 전혀 뜬구름 잡는 얘기"라면서도 "발행한도 제한이 아니더라도 마진콜 사태를 이유로 당국에서 추가적인 제재안이 내려올 수도 있지 않겠느냐"고 우려했다. /송태화기자 alvin@metroseoul.co.kr

2020-05-10 14:24:21 송태화 기자
[주간펀드동향]하락장 속 중소형펀드 2.13% 상승

중소형주 위주의 반등세가 나왔다. 10일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 최근 2주간(4월 24일~5월 7일) 국내 주식형펀드는 0.72% 하락했다. 다만 액티브주식중소형펀드가 2.13% 상승하면서 좋은 흐름을 보였다. 국내 주식형펀드 자금은 4661억원 줄었다. 액티브펀드 유형은 소폭 줄었지만 인덱스펀드에서 4623억원이 감소했다. 레버리지, 인덱스 등 지수 투자형 상품에서 대거 자금이 빠져나갔다. 해외 주식형펀드는 한 주간 0.74% 올랐다. 지역별로는 베트남(3.49%), 중국(0.76%) 등이 상승했고, 섹터별로는 정보기술섹터(1.46%) 수익률이 좋았다. 해외주식형펀드로 744억원의 자금이 유입됐다. 베트남펀드 설정액이 30억원 늘었고, 에너지섹터(328억원)에 자금이 몰렸다. 해당 기간 가장 높은 수익률을 기록한 국내 주식형펀드는 코스닥지수 투자 상품인 '한국투자코스닥두배로증권투자신탁(주식-재간접파생형)A-e'(6.26%)로 집계됐다. 해외주식형에서는 중국주식에 투자하는 '삼성클래식중국본토중소형 FOCUS 연금증권자투자신탁 H[주식]_Ce'가 4.33% 수익률로 수위에 올랐다. 한편 7일 기준 코스피지수는 2주 전보다 0.72% 상승한 1928.61에 장을 마감했다. 2주동안 2거래일을 제외하고 외국인의 매도세는 계속됐지만, 개인의 순매수세가 하락을 방어했다. 선진국 주식시장을 반영하는 모건스탠리캐피털지수(MSCI) 월드인덱스(World Index)는 2주 전보다 2.62%, MSCI 신흥국(EM) 지수는 0.57% 올랐다. /손엄지기자 sonumji301@metroseoul.co.kr

2020-05-10 11:53:31 손엄지 기자
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롤오버? 콘탱고? 신경 NO…원유 기업 ETF 기웃

유가 오르면 같이 올라… 복리효과 없어 원유 생산과 관련된 기업에 투자하는 상장지수펀드(ETF)에 대한 관심이 커지고 있다. 국제유가에 직접 연계된 상장지수상품(ETP) 투자와 비교해 손실 위험성이 작아 비교적 안정성을 담보할 수 있기 때문이다. 최근 막대한 손실을 초래한 원유 선물 상장지수증권(ETN)보다 개인투자자에게 적합한 상품이란 목소리가 나오는 이유다. 수익률은 상승 흐름을 이어가고 있다. 7일 금융 빅데이터분석업체 딥서치에 따르면 KBSTAR 미국S&P원유생산기업(합성 H)의 최근 한 달 수익률은 33.7%를 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률 5배 이상이다. 최근 3개월 수익률은 -37.2%, 6개월 수익률은 -39.5%로 조사됐으나 빠른 속도로 낙폭을 만회 중이다. 이 상품은 미국의 원유와 가스 탐사·생산기업에 투자하는 'S&P 오일 앤 가스 익스플러레이션 & 프러덕션 시렉트 인더스트리 인덱스(Oil & Gas Exploration&Production Select industry Index)'(SPSIOP) 지수를 추종한다. 같은 기간 TIGER 글로벌자원생산기업(합성 H)도 최근 한 달 동안 8.4%의 수익률을 기록했다. 자원 생산과 관련된 글로벌 주식에 분산투자 하는 이 상품은 산업용 금속과 에너지 섹터 등으로 구성돼 있다. 이들 상품은 통상 유가가 오르면 함께 오르는 성격을 지닌다. 글로벌 정유기업 등 유가와 관련된 기업의 주식을 지수화한 후 이 지수에 연계했기 때문이다. 수익률과 직결된 국제유가는 코로나19가 진정국면에 접어들며 장밋빛 전망에 무게가 실린다. 경제활동이 정상화되고 이동제한 등 관련 조치가 완화되면 자연스레 수요가 늘 수밖에 없어서다. 원유 수요 감소와 저장 시설 문제로 큰 폭의 하락을 기록했던 6월 인도분 서부텍사스산원유(WTI)는 6일(이하 현지시간) 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 배럴당 23.99달러에 거래를 마쳤다. 마이너스(-)까지 폭락하며 역사상 최저점을 기록했다가 언제 그랬냐는 듯 빠른 속도로 회복했다. 공급과 수요의 간극이 긍정적인 방향으로 움직이기 시작했다는 평가다. 그러나 스탠더드앤드푸어스(S&P)의 원유 선물 지수를 기초 자산으로 삼는 ETN의 수익은 장담할 수 없다. 월물 변경에 불어나는 비용부담 때문이다. 선물 거래 특성상 만기가 도래하는 선물(근월물)을 만기가 먼 선물(원월물)로 교체하는 롤오버를 해야 하는데, 반복된 유가 폭락으로 상품 구성이 변화함에 따라 롤오버가 잦았다. S&P는 지난달 28일(현지시간) 6월물을 7월물로 특별변경한 후 9일 만인 7일부터 13일까지 5영업일 간 8월물로 다시 롤오버 한다. 레버리지나 인버스 ETN의 경우 더더욱 기초 지수 수익률과 달라질 수 있다. 일간 수익률의 일정 배수를 추종하는 복리효과 때문이다. 여전히 유가 변동성이 확대된 상황에서 등락이 발생하거나 하락추세로 방향이 틀어지면 손실은 커진다. 실제로 5일 연속 상승세를 이어가던 WTI는 6일 2.3%(0.57달러) 하락했다. 한국거래소 관계자는 "원유 선물 ETN은 헤지거래나 단기투자에 활용해야 하며 개인투자자들에게 적합하지 않을 수 있다"고 경고했다. 이런 부분에서 원유 관련 기업 ETF의 장점이 드러난다. 롤오버나 콘탱고, 백워데이션 등 복잡한 선물 구조에 대해 고민할 필요가 없다. 주식이 기초지수를 구성해 선물만기 때 기초자산을 변경하지 않아도 된다. 당연히 그에 따른 비용도 소요되지 않는다. 무엇보다 유가가 정상화하는 과정에서 정유업체들의 하반기 실적 턴어라운드 가능성이 크게 점쳐진다. 이유는 간단하다. 항공유 쇼크와 재고 평가손실 등으로 2분기 영업적자가 확실시 되는 상황에서 더 나빠질 수가 없기 때문이다. 공원배 KB증권 연구원은 "안정적인 원유 투자를 원한다면 선물보다는 롤오버 비용이 발생하지 않으면서도 원유 가격과 연동될 수 있는 원유 생산 기업 ETF가 유효할 수 있다"고 조언했다.

2020-05-07 17:25:49 송태화 기자
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투교협, 초보투자자 위한 교육 콘텐츠 제작·배포

투교협 초보투자자 길라잡이 구성 내용 전국투자자교육협의회(이하 투교협)은 새내기 투자자의 합리적 투자를 지원하고자 '초보투자자 길라잡이'라는 맞춤 콘텐츠를 제공한다고 7일 밝혔다. '초보투자자 길라잡이'는 새내기 투자자가 투자에 나서기 전, 금융상품을 선택하기 전, 알아두어야 할 기초 금융지식과 투자 유의사항 등을 다룬 맞춤형 투자정보와 지식의 모음집이다. 사회초년생 투자입문과 투자원칙을 주로 다루는'Lv1. 초보 탈출', 주식투자의 올바른 접근법을 제시하는'Lv2. 주린이극뽁', 생동감 넘치는 사례와 글로벌 시장을 소개하는'Lv3. 시야 넓히기', 최근 문제되는 파생결합상품과 사모펀드를 포함한 대체투자를 알아보는 'Lv4. 투자 레벨업'으로 구성되어 있어, 이용자의 수준과 선호에 따라 쉽게 이용할 수 있다. 나석진 투교협 간사는 "투자에 있어 자신만의 원칙과 기준을 세우고 (국제)경제전망, 금융상품의 특징·가격결정요인·리스크, 투자유의사항 등에 대하여 면밀히 검토한 후 자신의 투자성향에 맞추어 신중하게 투자하는 것이 필요하다"고 조언했다. 또 그는 "투교협은 초보투자자 길라잡이 외에도 다양한 주제의 콘텐츠를 영상, 웹북, 웹툰 등의 형태로 제공하고 있다"며 "이를 골고루 잘 활용한다면 성공투자에 많은 도움이 될 것"이라고 강조했다. 한편 투교협은 '생애자산관리스쿨'을 비롯, 다양한 주제의 연령대별, 투자수준별 등 온라인 콘텐츠를 개발·보급하고 있다. 매주 진행되는 '수요강좌', 전문강사가 기업·단체 등을 직접 찾아가는 '현장교육' 및 초보투자자·대학생·고령층을 위한 '집합교육'도 무료로 제공하고 있다. 투교협은 고난도상품인 파생상품에 대한 콘텐츠 개발에 업계 최고 전문가를 참여시켜 총 50여 편을 준비 중에 있으며, 향후 사모펀드 종합가이드 등 고령층 투자자보호를 위한 콘텐츠도 지속적으로 제공할 예정이다. /손엄지기자 sonumji301@metroseoul.co.kr

2020-05-07 16:11:40 손엄지 기자
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금투협, 신입직원 공개채용 조기 실시…"취업시장 활력 기대"

금융투자협회CI 한국금융투자협회는 2020년 신입직원 공개 채용을 조기에 실시한다고 7일 밝혔다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 위축된 취업시장에 활력을 불어넣기 위해서다. 금투협 관계자는 "최근 3월 사업체 종사자 수가 역대 처음으로 전년 대비 마이너스(△1.2%)로 돌아서고, 실업률이 늘어나는 등 코로나19 사태에 따른 고용 충격이 심화되고 있다"면서 "이번 채용진행을 통해 정부의 일자리 창출 노력에 적극 부응할 것"이라고 밝혔다. 금투협은 응시자간 충분한 거리(1.5m) 확보, 유증상자 발생에 대비한 별도 시험실 마련 등 엄격한 수준의 코로나 확산 대책을 수립·적용한다. 영등포구청 코로나19 상황실 등 관계기관과의 협력체계도 구축할 계획이다. 이번 채용은 서류심사, 필기시험, 면접 등으로 이뤄지며, 7월 중 최종합격자를 발표할 예정이다. 서류접수는 5월 11일부터 20일까지이며, 자세한 내용은 협회 홈페이지 및 채용사이트에서 확인할 수 있다. 김진억 금투협 전략기획본부장은 "유례없는 국가적 비상경제상황을 타개하는데 일조하기 위해 당초 수립한 채용일정보다 조기에 채용을 진행키로 했다"며 "자본시장을 이끌어갈 역량있는 인재들의 많은 관심과 지원을 기대한다"고 밝혔다. /손엄지기자 sonumji301@metroseoul.co.kr

2020-05-07 15:56:32 손엄지 기자
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네이버·카카오의 질주…"증권사 목표주가가 못따라가"

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 기업들의 실적 충격이 이어지는 가운데 네이버, 카카오는 어닝서프라이즈(깜짝 실적)를 기록하며 '언택트(비대면) 대장주'로 자리잡고 있다. 주가도 고공행진이다. 증권사의 목표주가가 실제 주가흐름을 따라가지 못하는 속도다. 증권업계는 목표주가를 상향할 지, 유지할 지 고민중이다. 7일 한국거래소에 따르면 이날 네이버와 카카오는 각각 1.65%, 3.26% 상승 마감했다. 4월 들어 이들 종목의 수익률은 26.8%, 32.5%다. 해당기간 코스피 수익률(9.9%)을 웃도는 결과다. 유독 이들 종목의 상승세가 가파른 것은 '언택트 수혜주' 중에서도 대장주로 꼽히기 때문이다. 이들 기업의 1분기 어닝서프라이즈를 이끈 것은 비대면생활의 활성화 덕분이었다. 우선 네이버는 1분기 영업이익이 전년 동기보다 7.4% 상승한 2215억원을 기록했다. 광고주 예산 감소에도 온라인 쇼핑이 전년대비 12% 증가했고, 네이버 페이 거래액이 46% 늘어난 영향이다. 조용선 SK증권 연구원은 "언택트 경제의 키워드에 부합하는 네이버의 방향성이 단기 실적을 방어한 점은 매우 고무적"이라고 설명했다. 이날 실적을 발표한 카카오 역시 코로나19에도 불구, 분기 최대 실적을 기록하며 증권가 기대치를 20% 이상 웃돌았다. 비대면 생활 장기화로 웹툰 등 유료 콘텐츠 결제가 늘었고 '카카오T 블루', '카카오페이' 등 신사업 부문의 성장세가 두드러졌다. 하지만 가파른 주가 상승이 부담이 되는 시점이 왔다. 카카오는 이날 20만6000원에 장을 마감, 키움증권이 내놓은 목표주가를 이미 넘어섰다. 증권사 중 가장 높은 목표가인 24만3000원과 비교하면 17.9% 정도 상승여력이 남았다. 네이버는 사상 최고가를 또 다시 경신, 21만5500원에 장을 마감했다. 2.1%만 오르면 SK증권, 유안타증권이 내놓은 12개월 목표주가(22만원)에 도달한다. 다만 네이버에 대해서는 목표주가를 상향하는 추세다. 이날 한화투자증권은 목표주가를 기존 24만원에서 28만원으로 상향 조정했다. 신한금융투자도 목표주가를 기존 대비 4.7% 상향한 22만5000원을 제시했다. 김소혜 한화투자증권 연구원은 "언택트 시대에 강력한 플랫폼 효과가 실질적으로 확인 중"이라면서 "이커머스 시장의 선두업체로 자리 잡아가는 쇼핑 부문 가치를 반영한다면 목표주가의 추가 상향 조정도 가능하다"고 밝혔다. 한편 증권업계에서는 언택트 기업에 대한 밸류에이션(가치) 기준 자체를 올려야 한다는 의견과 더불어 고평가에 따른 우려도 함께 나온다. 한 금융투자업계 관계자는 "카카오의 주가수익비율(PER)이 300배를 넘어선 상황에서 쉽게 목표주가를 쉽게 높일 수 없는 상황"이라면서 "향후 이들의 수익 모델이 확장되는 분위기를 보고 새로운 기준을 적용시킨 기업 가치 산정에 나서야 할 것"이라고 말했다. /손엄지기자 sonumji301@metroseoul.co.kr

2020-05-07 15:53:23 손엄지 기자