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[민스키 모멘트 시작되나]④ 주식시장 "저가매수" vs "더 기다려야"

내년 한국증시를 바라보는 전문가들의 시각은 엇갈린다. 올 증시가 역사적 저점을 기록한 만큼 '저점 매수'를 통해 반등을 노리라는 쪽과 내년에 새로운 박스권에 진입할 전망이란 전망이 함께 나오고 있다. 5일 코스피지수는 지난 주말보다 19.08포인트(0.91%) 하락한 2076.92에 장을 마감했다. 지난 금요일 반등이 나오면서 상승장이 펼쳐질 것이란 기대와 달리 또 다시 외국인이 '매도'세로 돌아서면서 주가는 하락했다. 10월 이후 코스피 수익률은 마이너스(-)11.4%다. ◆새로운 박스권 '뉴 노멀' 전문가들은 대내외 불확실성이 확대되고 있는 만큼 본격 반등 진입은 당분간 어려울 것으로 봤다. 우선 오는 6일(미국시간) 미국 중간선거 결과가 글로벌 증시의 흐름을 좌우할 것으로 예상된다. 또 한국은행의 기준금리 인상 여부부터 주요 20개국(G20) 정상회의, 미·중 정상회담, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 등 굵직한 이벤트가 줄줄이 대기하고 있다. 장기적으로는 모건스탠리캐피탈 신흥국 지수(MSCI EM)의 중국 A주 편입 이벤트가 있다. 내년 2월 중 중국 A주의 편입 비중 확대가 예상된다. 이에 따라 신흥국지수 내 한국 비중은 현재 14.8%에서 2020년 5월까지 13.9%로 0.9%포인트 줄어들 것으로 보인다. MSCI EM 추종자금이 1조9000억달러인 점을 감안하면 한국에서 최대 171억 달러의 자금이 빠져나가게 된다. 이에 따라 내년에는 2013년~2015년의 '박스권 장세'가 재현될 것이라는 분석이 나온다. 이재만 하나금융투자 연구원은 "매출, 이익률, 외국인 수급 환경을 감안하면 2013년~2015년 당시 박스권이 연상된다"면서 "2019년 코스피는 1900포인트에서 2400포인트 사이 박스권을 형성할 것으로 예상된다"고 말했다. ◆ 한국 증시 '바겐세일' 중 한편 지금이 주식을 저가에 살 수 있는 '적기'라는 의견도 나온다. 올해 코스피 하락 수준은 과도하고, 곧 정상 밸류에이션(가치)수준으로 회복할 것이란 기대에서다. 코스피지수는 연말, 혹은 내년 1분기 내 하락세를 회복할 것으로 봤다. 지금보다 20% 가량 상승여력이 있다는 판단이다. 우선 미국의 금리인상 사이클이 기대보다 빠르지 않을 것이란 분석이 나온다. 미국의 금리인상 사이클은 내년 상반기 중 종료되고 채권 금리는 안정을 찾을 것이란 전망이다. 이경민 대신증권 연구원은 "미국 연방준비제도(Fed)가 추정하는 미국 잠재성장률은 여전이 1.8%에 머물러 있어 여전히 낮은 수준"이라면서 "금리인상을 가속화하긴 어려울 것"이라고 설명했다. 국내 경제의 불안요소인 미국과 중국의 경제도 연내 안정세를 찾을 것으로 봤다. 미국은 중간선거 이후 인프라투자 정책과 금융규제 완화 등 경기부양 정책에 힘이 실릴 것이란 전망이다. 다만 미국 중간선거에서 공화당이 상원의 다수당이 돼야 한다. 또 중국은 이달 4중 전회에 이어 12월 전인대가 예정돼 있다. 중국 정부가 경기 하방 압력을 인정한 만큼 재정정책 강화가 예상된다. 이경민 연구원은 "최근 증시 하락은 투자심리 악화로 불안감이 과도하게 반영된 만큼 추가 하락보다는 반등에 초점을 맞추는 전략이 필요하다"고 말했다. 아울러 이 연구원은 "현재 2018년 순이익 증가율은 11.4%, 2019년에는 6.2% 증가할 것으로 기대한다"면서 "실적 상승세만 주가에 반영해도 내년 코스피는 2340포인트까지 오를 것"이라고 낙관했다.

2018-11-05 16:23:59 손엄지 기자
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NH투자증권, 미주개발은행과 중남미 투자 나선다

NH투자증권은 5일 서울 여의도 본사에서 미주개발은행(IDB·Inter-American Development Bank)의 투자운용기구인 IDB인베스트와 투자펀드 조성을 위한 양자협력서(Memorandum of Cooperation)를 체결했다고 밝혔다. NH투자증권은 총 48개의 회원국을 보유한 다자개발은행 IDB와 중·남미 및 카리브해 지역 민간부분 금융 지원을 위한 펀드 설립으로 국제기구와의 협력 강화 및 글로벌 투자 역량을 강화 할 계획이다. 우선 미화 3억달러 규모의 1호 펀드를 NH-아문디자산운용에 설립하고 NH투자증권이 기관투자자 모집을 진행할 계획이며, 투자 집행은 IDB Invest가 맡아 역내 회원국(26개국)의 금융, 에너지, 인프라 등의 민간기업에 선순위 대출 투자를 진행 할 예정이다. 이번 협력서 체결을 계기로 양 사는 IDB 회원국 투자 기회 확대를 위한 협업을 강화하고, 국내 기업들의 중·남미 지역 진출을 위한 국경간(cross-border) M&A, 인수금융 등 IB업무 정보를 공유하는 등 협력관계를 강화할 예정이다. 정영채 NH투자증권 사장은 "IDB Invest와의 양자협력서 체결은 국제사회 원조 기여 및 중남미 지역 투자 확대를 위한 초석"이라며 "이번 다자개발은행과의 협업을 통해 NH투자증권의 해외 투자 및 자문 역량 향상은 몰론 글로벌 IB로 한 단계 더 성장 할 수 있는 계기가 마련됐다"고 밝혔다. IDB는 중·남미 및 카리브해 지역의 경제개발 촉진과 지역경제 통합을 위해 1959년에 설립된 다자개발은행으로, 현재 역내 26개국과 역외 22개국 등 총 48개 회원국을 보유하고 있다. 우리나라는 2005년 3월 47번째 회원국으로 가입했다.

2018-11-05 14:56:22 김문호 기자
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[IPO 간담회] 신라레저, 오는 22일 코스닥 상장…'1호 골프 상장사'

골프 및 레저 전문기업 KMH신라레저가 내달 말 코스닥시장 상장을 앞두고 있다. KMH신라레저는 5일 서울 여의도에서 열린 기자간담회를 통해 오는 7, 8일 수요예측을 거쳐 14, 15일 청약을 실시하고 22일 코스닥에 상장할 계획이라고 밝혔다. 1986년 설립된 신라레저는 경기도 여주에 27홀 규모의 프리미엄 대중제 골프장인 신라CC를 기반으로 하고 있다. 신라CC는 모회사 KMH가 인수한 이후 2015년 기존 회원제에서 대중제로 전환하며 실적 상승을 이끌었다. 2014년 26억원 적자에서 지난해 83억원의 영업이익을 기록했다. 윤준학 신라레저 대표는 "신라CC는 회원제 골프장을 운영했던 노하우로 코스 및 시설의 컨디션을 유지하고 경기 운영의 전문화를 통해 고객 만족도를 높이고 있다"면서 "지난해 대한민국 브랜드스타 골프장 부문 브랜드 가치 1위를 달성했다"며 설명했다. 또 자회사 케이에이레저와 함께 49.9% 지분을 보유한 18홀 규모의 파주컨트리클럽을 종속회사로 두고 있으며, 관계회사가 보유한 중부권 최대 37홀 규모인 떼제베CC의 위탁 운영도 하고 있다. 특히 파주CC는 지난해 영업이익률 53%를 기록하며 업계 최상위권 수익률을 올리고 있다. 골프의 진입 장벽이 한층 낮아지면서 시장은 계속 커지고 있다. 최근 5년 사이 국내 골프장 전체 매출 규모는 연평균 4.3% 증가했으며 지난해 시장 규모는 4조2360억원을 기록해 해마다 최고치를 경신하고 있다. 골프 인구도 지난해 기준 469만명, 경험 인구는 835만명으로 집계돼 매년 12%씩 급성장하고 있다. 이에 따라 지난해 신라레저의 매출액은 184억1000만원, 영업이익 82억6900만원으로 전년 대비 각각 14.8%, 39.2% 증가했다. 신라레저 수익성 증대는 예약 플랫폼 강화에 기인한다. 현재 신라레저는 온·오프라인 예약 플랫폼인 골프몬과 골부킹으로 약 60만 회원의 데이터베이스를 확보하고 있다. 윤 대표는 "이러한 기술력과 정보력을 기반으로 통합 플랫폼을 구축해 신라CC, 파주CC, 떼제베CC와 향후 위탁 운영 예정인 골프장의 예약 타임을 독점 오픈할 것"이라며 "골프장에 예약 우선 권리를 부여해 수익성을 극대화할 계획이다"고 말했다. 신라레저가 향후 핵심 성장 전략으로 꼽는 위탁 운영 사업은 한국에서 블루오션으로 꼽힌다. 미국, 일본 등에서는 이미 성숙기에 접어든 위탁 운영 모델은 회원제 골프장의 고질적인 실적 악화, 기업회생, 회원권 분양 부진의 한계를 극복할 것으로 보인다. 신라레저는 경영 효율이 떨어지고, 영업과 마케팅 역량이 부족한 국내외 골프장을 선별해 위탁 사업을 활발히 전개할 계획이다. 아울러 동남아시아와 중국의 골프장 제휴 비즈니스에도 적극적으로 나선다. 전문 컨설팅은 물론 통합 플랫폼을 활용해 해외 골프 시장을 공략한다는 것. 특히 해외 골프 여행의 니즈가 있는 고객 DB를 활용해 마케팅을 지원할 계획이다. 현재 다낭 국제공항에서 30분 거리에 있는 베트남의 랑코 골프&리조트의 위탁 운영 사업도 추진하고 있다. 오는 2020년 시운영, 2021년 개장을 목표로 투자할 예정이다. 국내의 위탁 운영 레퍼런스를 바탕으로 해외에서도 골프 체인사업을 본격화한다는 전략이다. 윤준학 신라레저 대표는 "코스닥 상장을 계기로 본원 사업의 강화와 국내외 위탁 운영 사업을 확대해 우리나라 골프 산업을 선도 기업으로 성장하는 것이 중장기적인 목표"라며 "상장 후 적극적인 주주 배당을 하겠다"고 전했다. 주당 공모희망가는 9200원~1만1800원으로 총 600만주를 공모한다. 이번 공모를 통해 마련된 552억원~708억원의 공모자금은 위탁 운영 중인 골프장의 추가적인 효율성 제고와 마케팅 강화 등에 투자할 계획이다. 오는 22일 상장예정인 KMH신라레저의 대표주관사는 신한금융투자다.

2018-11-05 14:40:46 손엄지 기자
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한화투자증권, 개인형 퇴직연금(IRP) 출시

한화투자증권은 5일 개인형퇴직연금(이하IRP)를 출시하고, 오는 12월 말까지 관련 이벤트를 실시한다고 밝혔다. IRP는 근로자가 퇴직 혹은 이직 시 받은 퇴직금과 본인이 추가로 납입한 개인부담금을 적립?운용해 일시금이나 연금으로 받을 수 있는 개인형 퇴직연금이다. IRP는 본인이 추가로 납입한 금액 중 700만원까지 매년 세액공제를 받을 수 있고, 은퇴 이후엔 적립된 금액을 본인의 노후자금으로 활용할 수 있다. 따라서, 직장인들에겐 '절세와 노후' 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 매력적인 상품이다. 한화투자증권 관계자는 "타사보다 늦게 출시하는 만큼 기존 시스템의 벤치마킹을 통해 시스템 안정성 및 개발 효율성을 확보했으며, 향후 예상되는 제도 변화 내용을 최대한 반영했다. 저축은행 예금을 비롯하여 고객들의 니즈에 맞는 다양한 상품을 준비 중이며, 추후 차별적인 연금 설계 기능도 적용할 예정이다."라고 말했다. 또한 홈페이지와 모바일을 통해 편리하게 가입이 가능하다. 비대면 고객에 한해 추가 적립금에 대한 운용?자산관리 수수료를 면제하고, 퇴직금을 입금하면 운용관리 수수료를 50% 할인한다. 이와 함께 '한화 IRP신규 출시 기념 이벤트' 도 실시한다. 한화투자증권에서 IRP를 신규 개설하고, 300만원 이상 납입하거나 월20만원 이상 3년 이상 자동이체를 설정하면 명품 타월 세트와 명품 치약+가글 세트 중 하나를 지급한다. 또 신규 개설 후 퇴직연금 펀드를 매수하면 금액에 따라 최대 3만원까지 모바일상품권을 지급한다. 한화투자증권 IRP 1호 가입자인 권희백 대표는 "현재 대한민국의 큰 고민 중 하나는 고령화 속도보다 미흡한 노후준비이다. 선진국에서 보편적으로 가져가는 '3층 연금 체계'의 마지막 퍼즐을 한화투자증권과 함께 체계적으로 준비하길 바란다. "고 말했다.

2018-11-05 14:40:19 김문호 기자
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[IPO 간담회] 아시아나IDT, 23일 코스피 상장

아시아나항공 자회사인 정보기술(IT)서비스 전문기업 아시아나IDT가 내달 말 유가증권시장(코스피) 상장을 앞두고 있다. 아시아나IDT는 5일 서울 여의도에서 열린 기자간담회를 통해 오는 7, 8일 수요예측을 거쳐 14, 15일 청약을 실시하고 내달 말 유가증권시장에 상장할 계획이라고 밝혔다. 아시아나IDT는 금호아시아나그룹의 안정적인 캡티브 마켓(Captive Market·계열사 내부시장) 을 보유해 매출 비중의 60% 이상이 그룹 매출로 발생하고 있다. 그만큼 안정적인 수익성이 장점이다. 아시아나IDT는 항공·운송 IT 전문기업으로 해당분야에서 매출의 절반 이상이 나온다. 대내적으로는 아시아나항공과 에어부산, 에어서울 등 국내 항공 3사에 IT 서비스를 구축했고, 대외적으로는 이스타항공에 IT 시스템을 구축 중이다. 향후 글로벌 기업과의 협업을 통해 국내 및 해외 LCC 등으로 영역을 확대할 예정이다. 박세창 아시아나IDT대표는 "항공사 데이터센터를 운영하는 것은 상당히 어려운 작업이지만 아시아나IDT는 오랜기간 운영해온 경험으로 업계내 경쟁력이 있다"고 전했다. 아시아나IDT는 지난해 연결 기준 매출액 2649억원, 영업이익 172억원, 당기순이익 239억원을 기록다. 올해 역시 비슷한 수준을 달성할 것으로 보인다. 박세창 대표는 "올해도 작년과 같은 수익성을 유지하는 것은 의미가 크다"면서 "지난해까지 계열사로 존재하던 금호타이어가 사라지게되면서 그에 따른 매출이 줄었지만 그만큼 다른 부문의 유기적 성장을 통해 회복했다"고 전했다. 실제 아시아나IDT는 항공 운송에 집중돼 있던 매출 포트폴리오를 금융, 건설 부문으로 다각화해 매출 안정성을 극대화하고 있다. 이에 따라 올 상반기 기준 고객사는 1644개로 2013년과 비교해 16.5% 늘어났다. 아시아나IDT는 국내 인천·김포·제주공항 등 국내 공항 통합정보시스템 구축, 운영관리 등을 통한 풍부한 사업경험을 갖고 있다. 이를 바탕으로 인천공항 스마트공항 계획 수립과 컨설팅 사업에 참여 중이며, 제주·흑산도·울릉도 등 국내 신규 공항 건설 계획에 따라 사업에 참여할 예정이다. 또 민자도로 지능형 교통 시스템(ITS·Intelligent Transportation Systems) 구축 부문 업계 1위 사업자다. 금융부문에서는 21개 금융사의 국제회계기준(IFRS) 시스템 구축경험을 바탕으로 오는 2021년까지 보험업계에 의무적으로 도입 예정인 IFRS17 시스템 구축 사업도 진행하고 있다. 박세창 대표는 "IFRS17은 2021년까지 52개 보험사 모두 의무적용 대상인만큼 우리가 보유하고 있는 독보적인 솔루션을 기반으로 많은 수요 창출할 것으로 기대하고 있다"고 전했다. 박세창 대표는 지난 9월 아시아나IDT 대표이사로 취임하면서 4차산업혁명을 대비한 사업 확장에 심혈을 기울이고 있다. 현재 4차산업혁명과 관련한 신규사업으로는 ▲빅데이터 통합 플랫폼 ▲무선인식(RFID) 기반 생산이력관리 시스템 ▲빅데이터 통합 플랫폼 ▲전기 지상조업차량 고속충전 시스템 ▲에너지저장시스템(ESS) 제조 및 공급 등을 추진하고 있다. 회사는 무차입경영을 원칙으로 하고 있다. 부채비율은 44%로 피어 그룹(동일업종 기업 Peer Group)인 L사(167.8%), R사(55.2%)와 비교해 안정적인 수준을 유지하고 있다. 아시아나IDT는 이번 기업공개(IPO)를 통해 우수한 인재를 확보하고, 자체 솔루션을 강화하는 등 경쟁력 강화와 함께 신기술 확보를 위한 투자를 활발하게 진행할 계획이다. 박세창 대표는 "회사의 자금은 오롯이 회사의 미래가치 제고를 위해 쓰일 것"이라며 "주주가치 제고를 위해서도 여러 부분 노력할 것"이라고 강조했다. 성공적인 IPO를 위해 아시아나IDT는 공모가 기준을 낮췄다. 올해 상반기 실적을 기분으로 아시아나 IDT의 주가수익비율(PER)은 12.4배로 경쟁사인 S사(24.7배), L사(16.6배), R사(19.5배)보다도 낮다. 아시아나IDT의 주당 공모희망가는 1만9300원~2만4100원으로 총 330만주를 공모한다. 이중 신주는 110만주, 구주는 220만주다. 오는 23일 상장예정인 아시아나IDT의 대표주관사는 KB증권이다.

2018-11-05 14:39:14 손엄지 기자