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재계 지주전환 작업에 페어트레이딩 투자 주목

주요 그룹사의 지주전환에 속도가 붙으며 지주사-계열사 간 페어트레이딩(Pair Trading) 투자 기법이 주목받고 있다. SK텔레콤의 인적 분할을 통한 중간지주사 전환을 공식화한 SK그룹에 이어 현대차그룹과 한화그룹 등도 지배구조 개편 작업에 속도를 내고 있어서다. 이에 따라 주로 페어트레이딩 방식으로 사용되던 보통주-우선주뿐 아니라 지주사-계열사 방식도 유효한 전략으로 지목됐다. 페어트레이딩은 고평가 종목을 팔고, 저평가 종목을 매수하는 전략을 의미한다. 7일 금융투자업계에 따르면 SK, 현대차, 한화 등 주요 그룹사가 발빠르게 지주사 전환 작업을 추진 중인 것으로 나타났다. 이 같은 움직임은 지배회사에 대한 지분요건이 강화되는 공정거래법 개정안 때문으로 해석된다. 신규 지주사 전환에 나서는 그룹은 내년부터 바뀌는 개정안에 따라 자회사·손자회사 지분율을 현행 20%에서 30%까지 늘려야 한다. 올해 개편을 마무리해야 부담이 줄어든다는 얘기다. 이를 투자 전략에 적용하는 방안으로 페어트레이딩이 거론된다. 지배구조 이슈로 지주사와 주가가 오른 계열사의 벌어진 스프레드(비교 대상간 가격차이)를 이용하는 것이다. 페어트레이딩은 유사한 흐름을 지닌 두 자산의 가격 변동성을 활용해 저평가 종목은 롱(매수), 고평가 종목은 쇼트(매도)하는 투자기법을 뜻한다. 일반적으로 코카콜라나 펩시, 신세계와 현대백화점 등 보통주와 보통주 간 동일 업종 종목에 적용된다. 주로 헤지펀드 투자에서 롱쇼트 에쿼티(long short equity) 전략의 핵심 매매 기법으로 통한다. 안지선 유진투자증권 연구원은 "현재 시장상황에선 방향성에 상관없이 수익을 지속적으로 낼 수 있는 중립형 매매전략이 현재는 삼성전자 보통주와 우선주를 활용한 페어트레이딩 밖에 없었다"면서 "하지만 각 그룹사의 지주사 전환이 완료되면 지주사와 계열사 간 페어트레이딩 전략을 활용할 수 있다"고 설명했다. 예를 들어 지주사 ㈜한화는 핵심계열사인 한화솔루션과 한화에어로스페이스의 지분율을 37%, 34%씩 갖고 있다. 단순 지분율 비교로 페어트레이딩을 활용할 경우 이를 백분율로 환산해 한화에어로스페이스에 47%(34/(34+37)), 한화솔루션에 53%의 비중을 두는 방식이다. 여러 개의 계열사 지분을 가중평균으로 합성한 후 지주사와 계열사의 페어를 구성해 더 높은 쪽에 투자 비율도 높이면 된다. 계열사 합성 비율에 대해서는 지분율뿐 아니라 지주사와의 상관관계를 따지거나 계열사 간 투자 금액을 따져 결정할 수도 있다. 순환출자 구조가 개선된 곳도 페어트레이딩 대상으로 꼽힌다. 삼성그룹이 대표적이다. 삼성 지배구조는 '이재용 삼성전자 부회장→삼성물산→삼성생명→삼성전자'로 이어지는 순환 출자구조로 압축된다. 이 부회장의 삼성생명 지분율은 지난달 30일 고(故) 이건희 회장의 주식 지분 상속에 따라 0.06%에서 10.44%로 높아졌다. 그가 삼성물산 최대주주이자 삼성생명 2대주주로 올라서며 삼성전자와 그룹에 대한 지배력이 강화됐다는 평가가 나온다. 다만 페어트레이딩 기법을 활용할 시 보유 기간이 길어질수록 위험도 커진다. 스프레드의 절대적인 수준만으로 미래를 예측할 수 없는 데다 공매도 규모, 종목의 일일 거래량, 시장 변동성, 주요 거래자들의 수급 상황까지 따져야 한다. 운용업계 관계자는 "둘 사이 가격 차가 일정 수준으로 줄어들면 곧바로 청산하는 것이 좋다"고 당부하며 "투자 진입과 청산 기준은 종목별로 차이가 있지만 보통 원금의 5~6% 정도를 목표수익률로 잡고 이를 충족하면 곧바로 차익을 실현해야 한다"고 권했다.

2021-05-07 06:00:04 송태화 기자
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미래에셋증권, 1분기 최대 영업익 달성 "땡큐 동학개미"

미래에셋증권 로고. 미래에셋증권은 연결기준 올해 1분기 영업이익이 전 분기보다 2.3% 늘어난 4191억원을 기록했다고 6일 잠정 공시했다. 우수한 해외 법인 실적과 위탁매매 수수료 부분의 사상 최대 실적 경신 등이 사상 최대 실적을 이끈 원동력으로 평가된다. 세전순이익과 지배주주 순이익은 3995억원, 2912억원으로 각각 전 분기 대비 49.1%, 57.4%씩 늘어났다. 세전순이익과 당기순이익이 영업이익 대비 낮게 나온 이유에 대해선 "일회성 요인으로 사명 변경에 따른 당기영업외비용이 566억 발생했다"고 설명했다. 세부적으로 살펴보면 위탁매매 수수료 수입은 꾸준한 개인투자자 자금 유입으로 지난해 3분기 기록을 넘어 최고 기록을 다시 썼다. 지난해 실적 개선을 이끈 해외 법인의 세전 순이익도 692억원으로 전분기에 비해 157.2% 증가했다. 기업금융(IB) 활약도 주효했다. IB부문은 코로나19로 인한 비대면 영업 장기화에도 불구하고 주식자본시장(ECM) 수임 확대와 국내 다수의 우량 딜을을 성공적으로 마침으로써 꾸준한 수익을 창출해 세전 순이익 971억을 달성했다. 지배주주 자기자본은 9조6200억 원으로 전분기보다 3560억가량 증가했으며 이에 따른 주당순자산가치(BPS)와 주당순이익(EPS)은 각각 1만5153원, 1583원으로 전분기 대비 1252원, 350원씩 늘어났다. 자기자본비율(ROE)은 12.33%를 기록하며 전 분기 대비 3.39%포인트(p) 증가했다. 위탁매매 수수료 시장 거래대금은 33조4000억원으로 전분기보다 20.8% 수준의 기록적인 증가세를 보이며 눈길을 끌었다. 동학개미운동이 본격적으로 발발한 지난해 1분기와 비교하면 122.9% 늘어난 규모다. 부문별 순영업수익은 위탁매매 수수료 수익이 2559억원으로 전 분기보다 36.5% 늘어났고, 해외 주식을 포함한 해외물 수수료 수입이 551억원으로 같은 기간 67.2% 증가했다. 이 기간 해외물 수수료 수입 비중은 21.5%까지 확대됐다. 해외 주식 잔고는 꾸준한 증가세를 보이며 올해 1분기에도 2조3000억원 늘어난 18조6000억원 을 기록했다. 미래에셋증권 관계자는 "현재 해외 주식 잔고는 이미 20조원을 돌파하면서 해외물 수수료는 위탁매매 수수료 수익의 새로운 영업 수익원으로 확고히 자리매김했다"고 자평했다. 미래에셋증권의 총 고객자산은 위탁자산 221조원을 포함해 총 362조원으로 전분기에 비해 25조9000억원 급증했다. 1억 원 이상 거래하는 HNW(High Net Worth) 고객도 전 분기보다 11.5% 증가한 28만1000여 명을 나타냈다. 금융상품판매 수수료 수익은 전 분기 대비 14.2%인 700억원을 기록했다. 장기 상품인 연금 잔고가 1조5000억원 증가하며 전체 금융상품 판매 잔고도 전분기보다 4조6000억원(3.3%) 증가한 141조1000억원을 달성했다. IB 수수료 수익은 전 분기보다 41.5% 늘어난 771억원을 기록했고 , 채무보증 수수료는 78.0%, 인수주선 수수료와 프로젝트파이낸싱(PF) 자문 수수료는 각각 54.3%, 9.3%씩 늘었다. 다른 IB 수익인 기업 여신수익도 200억원으로 전 분기보다 17.6% 늘었으며 전체 IB 수익은 971억원으로 집계됐다. 미래에셋증권이 지난 1분기에 진행한 주요 IB 딜로는 SK해운㈜ 인수금융, ㈜대림 가산동 데이터센터 개발사업, 에스케이바이오사이언스, 엔비티, 아이퀘스트, 엔시스, 네오이뮨텍 기업공개(IPO) 등이 있다. 회사 관계자는 "운용 손익은 2739억원으로 1분기 중 금리변동으로 운용 여건이 좋지 않았음에도 불구하고 선제적 리스크 관리와 투자목적자산 등에서 발생하는 분배금과 배당금 수익에 힘입어 우수한 성과를 창출했다"고 설명했다. 이 외에 해외 법인의 세전 순이익은 이번 분기에도 692억원을 기록하며 전 분기보다 157.2% 성장했다. 한편 미래에셋증권은 주주가치 제고를 위해 올해 첫 자사주 1050만 주(약 1025억 원)에 대한 매입을 1분기 중에 마쳤다. 이중 1000만 주에 대해서는 소각까지 완료했다. 미래에셋증권 관계자는 "코로나19가 계속되는 가운데 변동성이 확대된 글로벌 증시 속에서도 차별화된 실적과 안정적인 수익구조를 달성할 수 있도록 최선을 다할 것"이라며 "꾸준한 자사주 매입과 소각을 통해 확실한 주주 환원 정책을 펼칠 수 있도록 하겠다"고 밝혔다. /송태화기자 alvin@metroseoul.co.kr

2021-05-06 16:45:14 송태화 기자
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상장협, "규제 완화해 기업 활력 높여야"

한국상장사협의회(상장협)가 늘어나는 규제 속에서 기업들의 활력을 높일 방안을 촉구하며 이재용 삼성전자 부회장의 사면을 건의했다. 상장협은 이날 진행한 정책간담회에서 정세균 전 국무총리에게 코로나19 여파로 생존의 갈림길에 선 상황에서 중대재해기업처벌법 등 기업 규제 입법이 계속해서 늘어나 어려움을 겪고 있다고 호소했다. 6일 오후 상장회사회관 9층 회의실에서 진행된 간담회에는 정 전 총리뿐 아니라 일부 상장사 최고경영자(CEO)와 최고재무관리자(FO)도 함께했다. 이들이 경영 과정에서 생각했던 현안에 대해 질문하고 여기에 정 전 총 답변하는 Q&A형식으로 진행됐다. 상장사 관계자들은 "차등의결권과 포이즌필 등 기업 경영권 방어수단 부재 등이 개선되지 못하면서 주요 선진국들에 비해 뒤떨어진 경영환경을 만들고 있다"고 호소했다. 그러면서 "우리 자본시장에 활력을 불어넣을 유니콘 기업들은 올해 초 쿠팡을 시작으로 국내가 아닌 해외 자본시장에 상장을 검토하는 등 계속해서 우리 경제에 악재가 예고됐다"고 입을 모았다. 정 전 총리는 "추후 기업과 관련된 정부 여당의 정책이 수립될 경우 상장사들의 의견을 적극적으로 반영하겠다"고 답했다. 그는 기업인 출신으로서 6선 국회의원, 산업자원부 장관, 국회의장, 국무총리 등을 거쳤다. 정구용 상장협회장은 "우리 기업인들은 단순히 규제 완화가 아니라 '규제의 글로벌 스탠다드화'를 통한 국가 경제와 자본시장의 발전을 희망한다"고 힘줘 말했다. 그러면서 이재용 삼성전자 부회장의 사면도 주장했다. 정 회장은 "반도체는 코로나 경제위기 극복의 원동력은 물론 최근 심화되고 있는 국가 간 기술패권 전쟁의 핵심 자원"이라며 "국민의 70%이상이 찬성하는 만큼 국가 경제 발전 측면에서 이재용 부회장의 사면을 적극적으로 검토해달라"고 건의했다. 상장협 관계자는 "추후 유가증권시장 상장사 의견을 종합해 국회와 관련 부처에 기업 관련 법안에 대한 의견서를 제출할 것"이라며 "차기 대선 후보들과 이번 간담회와 같은 행사를 개최해 기업의 목소리를 대선 공약에 반영할 수 있도록 할 예정"이라고 밝혔다.

2021-05-06 16:30:41 송태화 기자
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[마감시황] 공매도 3일차…코스피 31p 올라 3178 마감

6일 코스피 지수 변화 추이. /네이버 금융 코스피·코스닥 지수가 상승 마감했다. 6일 코스피 지수는 전일보다 31.37포인트(1.00%) 상승한 3178.74에 거래를 마쳤다. 투자자별 동향을 살펴보면 기관은 2020억원을 순매수했다. 개인은 914억원, 외국인은 1006억원을 순매도했다. 업종별로는 전기전자(-0.67%), 운수장비(-0.19%)를 제외한 전 업종이 상승했다. 은행(6.53%), 운수창고(5.53%), 철강금속(5.40%) 등의 순으로 상승폭이 컸다. 시가총액 상위 10종목에서는 포스코(5.05%), 삼성바이오로직스(2.49%), LG화학(1.96%) 등이 상승했고, 셀트리온(-2.88%), SK하이닉스(-2.27%), 네이버(0.82%) 등이 하락했다. 상승 종목은 724개, 하락 종목은 157개, 보합 종목은 26개로 집계됐다. 코스닥 지수는 전일 대비 2.79포인트(0.29%) 상승한 969.99에 장을 마감했다. 투자자별 동향을 살펴보면 개인은 2668억원을 순매수했다. 외국인은 2033억원, 기관은 649억원을 순매도했다. 업종별로는 금속(3.15%), 섬유의류(2.40%), 운송(2.40%) 등이 상승했고, 유통(-0.76%), 오락문화(-0.56%), 디지털콘텐츠(-0.50%) 등이 하락했다. 상승 종목은 835개, 하락 종목은 478개, 보합 종목은 89개로 집계됐다. 하나금융투자 리서치센터는 "국내증시는 은행, 철강, 건설 업종 등이 강세 보이는 등 업종별 차별화 나타나며 상승 흐름을 보였다"며 "한주간 공매도 재개 경계감 이어지는 가운데 코스닥은 개인 매수세 유입되며 강보합권을 보였으며, 전일 옐런 재무장관의 금리 인상 가능성 발언 영향으로 은행 등 금융주가 동반 강세"라고 설명했다. 한편 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날 종가보다 3.2원 오른 1125.8원에 마감했다. /박미경기자 mikyung96@metroseoul.co.kr

2021-05-06 15:48:23 박미경 기자
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[IPO 기자간담회] 진시스템, 분자개발 플랫폼 주목

분자 진단 플랫폼 신기술로 주목받는 진시스템이 코스닥시장에 입성한다. 상장을 통해 모은 자금으로 플랫폼 설치 지역을 넓혀 성장 동력을 강화하겠다는 포부다. 진시스템은 6일 서울 여의도에서 기업공개(IPO) 기자간담회를 개최하고 코스닥 상장 일정과 향후 전략에 대해 공개했다. 이날 간담회에서 서유진 진시스템 대표이사는 "인구 고령화와 소득 수준의 향상에 따라 헬스케어와 조기 진단에 대한 관심도가 높아졌다"며 "신속하고 정확한 진단 결과를 확인할 수 있는 분자진단 시장 확대가 예상된다. 차별화된 플랫폼으로 변화하는 글로벌 분자진단 시장을 선도하겠다"고 밝혔다. 진시스템은 현장 분자진단 플랫폼을 중심으로 사업을 영위하는 기업이다. 플랫폼은 진단장비와 바이오칩 기반 진단키트를 통칭하는 솔루션을 의미한다. 분자진단과 면역진단의 장점만을 융합해 빠르고 정확하게 검사할 수 있는 진단 플랫폼을 개발했다. 분자진단 플랫폼 관련 원천 기술이 가장 큰 강점이다. 정밀 하드웨어, 하이 멀티플렉스, 바이오칩 기술을 보유했다. 진시스템의 신속 유전자증폭(PCR) 기술은 2013년 대한민국 발명특허대전에서 대통령상을 받았다. 기존의 PCR 기술과 달리 초고속 온도 제어를 통해 얇은 형태의 판형 히트블록 채택으로 열전달 효율을 높인 것이 특징이다. 이에 따라 길었던 반응 시간을 90분에서 3분의 1 수준인 30분까지 줄였고 업계 평균 4000만원에 달했던 가격도 1000만원까지 낮춰 가격 경쟁력도 갖췄다. 회사는 핵심기술 상용화를 통해 2016년부터 일본, 미국, 인도, 중국, 유럽, 중동 등 세계 곳곳 에 진출하며 플랫폼의 안전성이 입증됐다는 평가를 받았다. 지난해 100억원 이상의 매출을 기록하며 25%의 높은 영업이익률을 달성했다. 진시스템은 상장 후 플랫폼 장비의 라인업을 고도화하고 설치 지역을 확장할 계획이다. 초고속 원스텝 실시간 진단 타깃 검출이 가능한(UF-400)를 2022년까지 상용화한다는 목표다. 여기에 사업 다각화 차원에서 진단 시장 잠재력이 큰 타깃 질환별 신규 콘텐츠를 상용화하고 제품 포트폴리오를 인체 진단 중심에서 식품검사, 반려동물 시장까지 넓혀나갈 예정이다. 서유진 대표는 "주주에게 행복을 드릴 수 있도록 최선을 다하겠다"며 "향후 진단 장비 설치 지역을 확장하고 진단키트 다각화를 통해 10년 안에 글로벌 최고 현장 분자진단 기업으로 성장할 것"이라고 자신했다. 총 공모주식 수는 142만5000주다. 공모예정가는 1만6000원에서 2만원으로 책정됐으며 이에 따른 최대 공모금액은 285억원이다. 6일부터 7일까지 이틀간 수요 예측을 진행하고 오는 13~14일 청약을 거쳐 상반기 내 코스닥 시장에 상장할 예정이다. 대표주관사는 삼성증권이 맡았다.

2021-05-06 15:34:28 송태화 기자
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한국거래소, 보호관찰 청소년 위해 법무부에 5000만원 전달

6일 손병두 한국거래소 이사장(왼쪽)이 강호성 법무부 범죄예방국장(오른쪽)에게 보호관찰 청소년을 위한 정신건강지원 사업추진 지원금을 전달한 후 기념촬영을 하고 있다. /한국거래소 한국거래소(KRX)는 보호관찰 청소년 정신건강 지원 사업을 위해 지원금 5000만원을 법무부에 전달했다고 6일 밝혔다. 정신장애 등으로 재범률이 높은 보호관찰 청소년들의 건강한 사회복귀를 돕기 위해 빠르고 적절한 정신과 치료와 심리상담 프로그램을 지원하는 사업이다. 이에 따라 KRX국민행복재단은 법무부와 협력해 우울증, 분노조절장애 등 정신과 치료가 시급한 보호관찰 청소년 20여명에게 1인당 200만원 이내의 진단검사, 상담치료, 약제비 등 치료비를 지원한다. 또한 반사회성과 낮은 자존감 등 심리·정서적 문제가 있는 청소년 20여명을 대상으로 집중 심리상담 프로그램을 진행해 근본적인 비행 원인을 해결할 수 있도록 돕는다. 이날 전달식에 참석한 손병두 거래소 이사장은 "보호관찰 청소년들이 우리사회의 따뜻한 관심과 보호아래 건강한 사회인으로 성장하길 기대한다"며 "KRX국민행복재단은 앞으로도 우리 주변의 소외된 아동·청소년들이 아무런 차별과 제약없이 우리사회의 주역으로 자랄 수 있도록 지원을 아끼지 않을 것"이라고 소감을 밝혔다. 강호성 법무부 범죄예방정책국장은 "앞으로도 KRX국민행복재단과 협력해 청소년 정신건강 개선을 위한 범죄예방 정책을 적극 추진하겠다"고 말했다. 한편 KRX국민행복재단은 소년보호시설 등 사회에서 소외된 청소년들이 다시 꿈을 찾고 안정적으로 사회에 복귀할 수 있도록 다양한 지원 사업을 펼쳐왔다. 2017년부터 전국 소년원 10개소와 보호관찰 청소년 2951명에게 2630만원 상당의 검정고시 학습교재를 지원했다. 또한 소년원의 교육환경을 개선하기 위해 3800만원 규모의 직업훈련 실습장비와 학습기자재를 기증했다. /송태화기자 alvin@metroseoul.co.kr

2021-05-06 15:13:10 송태화 기자
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한국거래소, 불공정거래 예방 동영상 교육 진행

온라인 불공정거래 예방교육 교육화면. /한국거래소 한국거래소는 상장법인 임직원의 불공정거래를 예방하기 위한 동영상 교육 서비스를 7일부터 제공한다고 밝혔다. 이번 교육은 교대·야간근무 등으로 인해 실시간 화상교육에 참석이 어려운 상장법인 임직원을 대상으로 한다. 그 외 임직원은 현행 제공되고 있는 실시간 쌍방향 화상교육을 통해 교육을 받을 수 있다. 거래소는 2016년부터 상장법인을 직접 방문해 불공정거래 예방교육을 실시했다. 지난해 7월부터는 사회적 거리두기에 따라 쌍방향 화상교육으로 전환하여 교육서비스를 제공 중이다. 교육 내용은 최신 불공정거래 규제 위반사례를 반영해 상장법인 임직원이 주의해야 하는 미공개 정보이용, 단기매매차익 반환 등 불공정거래 규제제도와 지분 신고사항 등으로 구성된다. 교육을 받는 상장법인 수는 2016년 81사에서 2018년 113사, 지난해 181사까지 꾸준히 증가했다. 상장법인은 사내 수강 신청인원을 파악한 후 교육신청서 등을 거래소 시장감시위원회에 송부해야 한다. 거래소 관계자는 "앞으로도 상장법인의 의견을 적극적으로 반영해 교육방법 등을 개선하고, 이용자 친화적인 교육서비스를 꾸준히 제공할 계획"이라고 밝혔다.

2021-05-06 13:12:19 송태화 기자