"손해보험, 위험손해율 개선세…현대해상 '탑픽'"-한투

한국투자증권은 1일 손해보험업종에 대해 위험손해율이 개선세를 보이고 있다며 투자의견 '비중확대'를 유지했다. 윤태호 한국투자증권 연구원은 "각 사별 실적 차이가 있지만, 계절적 요인 제외시 전반적으로 무난하다"며 "손해보험 6개사 2월 합산순이익은 2,074억원으로 전년대비 32.5% 증가, 전월대비 19.1% 올랐다"고 밝혔다. 윤 연구원은 "삼성화재(매수/TP 330,000원)와 LIG손해보험(중립), 메리츠화재(매수/TP 15,500원), 한화손해보험(매수/TP 5,000원)이 시장 기대치 이상의 실적을 시현했다"며 "경상적인 월별 순이익을 크게 상회하는데, 실질 영업일이 15일에 불과했던 계절적 요인이 크다"고 평가했다. 그는 "영업일수가 적은 2월에 긴 설 연휴까지 포함되면서 보험금 청구와 일반보험 관련 사고가 큰 폭 감소한 것으로 추정된다"고 말했다. 이어 "현대해상(매수/TP 35,000원)과 동부화재(매수/TP66,000원)의 위험손해율 개선 폭은 경쟁사 대비 부진하다"며 "사망과 재물, 후유장해 담보에서 고액사고가 다량 청구됐기 때문"이라고 설명했다. 윤 연구원은 "긴 연휴와 저유가가 맞물리면서 운행량이 증가해 자보손해율은 전년대비 소폭 상승했다"고 진단했다. 그는 또 "삼성화재는 지난 16일부터 공격적으로 마일리지보험 할인을 단행했다"며 "업계 전체의 실적에 영향을 줄 수 있는 요인이기에 영업 전략의 효과와 MS 변화가 향후 중요한 포인트가 될 전망"이라고 꼽았다. 윤 연구원은 "3월에는 전월 미지급된 보험청구가 이연되어 위험손해율은 일시 상승하겠지만, 계절적으로 안정화되는 자보손해율이 이를 일부 상쇄할 것"이라고 부연했다. 최선호주로는 현대해상이 꼽혔다. 윤 연구원은 "연초 기대감 대비 실적 개선 시기가 지연되고 있지만, 올해가 실적 변곡점이라는 생각에는 변화가 없다"고 판단했다. 이어 "올해 턴어라운드가 예상되는 한화손해보험에 대해서는 관심이 필요하다"며 "한화손해보험은 장기보험 비중이 83.5%로 위험손해율이 절대적인 스윙팩터"라고 분석했다. 그는 "2월 위험손해율은 전년대비 16.9%p 하락, 전월대비 15.5%p 하락했다"며 "2위 손보사와의 손해율 갭은 2.6%p까지 축소됐고 2012년 위험률 조정 이후 체질 변화가 감지되는 중이기에 관심이 필요한 국면"이라고 덧붙였다.