증권사, 거래대금 증가에 2분기 실적도 好好…'낮은 ROE는 숙제'

지난 1분기에 사상 최대 실적을 기록한 증권사들은 2분기에도 호실적을 이어갈 전망이다. 최근 개인 주식거래가 활성화된 데다 신용거래융자도 사상 최대치를 경신하고 있어 이에 따른 수수료 수익이 기대돼서다. 하지만 10년째 제자리 걸음하고 있는 자기자본이익률(ROE·당기순이익/자본총계) 개선도 이뤄져야 한다는 지적이 나온다. 14일 금융정보업체 에프앤가이드가 증권사 3곳 이상 추정치가 있는 증권사 5곳( 미래에셋대우·NH투자증권·삼성증권·한국금융지주·키움증권)의 2분기 실적을 분석한 결과 순이익은 총 5885억원으로 전년 동기 대비 10.14% 상승할 것으로 예상됐다. 해당기간 영업이익은 18% 가량 늘어날 전망이다. 증권사의 실적 상승세를 떠받치는 건 급증한 개인 투자자 주식거래대금이다. 한국거래소(KRX)에 따르면 지난달 주식시장 일평균 거래대금은 14조9916억원으로 올해 1월(15조8000억원)에 이어 역대 두번째로 많은 규모를 기록했다. 이 중 개인투자자 거래대금은 10조3432억원으로, 전년동기 대비 95.6% 증가했다. 개인 거래대금 비중은 78.8%로 2009년 이후 최대치다. 아울러 신용거래융자 잔고는 사상 최대치를 기록하고 있다. 금융투자협회에 따르면 11일 기준 신용거래융자는 12조6230억원으로 1년 전과 비교해 55.5% 증가했다. 신용거래융자는 개인이 증권사에서 돈을 빌려 투자한 자금을 뜻한다. 증권업계 평균 신용거래융자 이자율은 상환기간별에 따라 연 6.65%~9.44%에 달한다는 점에서 상당한 수익을 거둘 수 있었던 셈이다. 실제 개인 투자자 비중이 높은 미래에셋대우, 키움증권 등은 신용거래융자 증가 덕을 톡톡히 봤다. 이들의 1분기 이자수익은 각각 684억원, 289억원으로 전년 동기 대비 47.0%, 35.10% 늘었다. 사상 최대 실적을 경신해가는 증권업계지만 마냥 박수를 받지 못하는 이유는 10년째 제자리걸음하는 ROE 때문이다. 자본시장연구원에 따르면 자본규모가 3.6배 늘어나는 동안 당기순이익은 2007년 수준에도 미치지 못하고 있다. 올해부터는 자본 활용도 제고를 위해 순자본비율(신 NCR) 적용, 초대형 투자은행(IB) 도입 등이 시작되는 만큼 ROE 증가에도 힘써야 한다는 지적이 나온다. 물론 증권사들은 수익성 향상을 위해 수익구조 다변화를 진행해 왔다. 특히 IB 부문의 영업수익은 꾸준히 늘어왔다. 자기자본 3조원 이상 증권사 7곳의 자기자본 대비 IB수익은 1.5%에서 지난 해 3.9%로 2.5배 늘었다. 하지만 해당기간 ROE는 12.2%에서 9.3%로 오히려 줄어 들었다. 이에 강승건 하이투자증권 연구원은 "IB관련 빅 딜(Big deal)은 대형사가 주도하고 있지만 효율성 제고는 의미있게 이뤄지지 못하고 있다"고 평가했다. 또 이석훈 자본시장연구원 선임연구원은 "기업의 자금조달과 관련된 인수업무나 인수합병(M&A) 중개 등의 전통적인 투자은행 부문에서 수익은 여전히 작고, 자기매매 수익도 주가연계증권(ELS) 운용과 헤징에 상당히 치중되어있다"면서 "증권사들은 자산관리, 고수익구조의 기업금융서비스, 기관투자자 대상 맞춤형 중개서비스 등 성장잠재력이 큰 부문에서 충분한 수익을 만들어내야 한다"고 말했다.