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아시아나항공 입찰 마감…애경-현대산업-KCGI 도전

-이달 중순 아시아나항공 우선협상대상자 윤곽 -23개 기업 아시아나항공 인수 투자설명서 받아가 아시아나항공 인수 후보전에 애경그룹, KCGI(강성부 펀드), HDC현대산업개발 등이 뛰어 들었다. 1988년 국내 두번째 국적 항공사로 출발한 아시아나항공이 31년에 만에 새 주인을 맞을 지 관심이 쏠린다. 3일 산업은행 등 채권단에 따르면 금호산업과 매각 주간사인 크레디트스위스(CS)증권은 이날 오후 2시 아시아나항공 예비입찰을 마감했다. 금융투자업계 등에 따르면 이날 입찰에는 인수 의지를 분명히 했던 애경, 행동주의 펀드 KCGI를 비롯해 HDC현대산업개발이 재무적투자자(FI) 미래에셋대우와 함께 입찰한 것으로 전해졌다. 그동안 시장에서 유력 후보로 거론된 후보군인 SK, CJ, 한화 등은 입찰에 참여하지 않은 것으로 알려졌다. 그러나 금호산업과 CS증권이 입찰 참여 기업을 공개하지 않아 입찰 참여 기업이 더 있을 수 있다는 분석도 나온다. 산업은행 관계자는 "기업들이 제출해야 하는 서류에는 입찰가 외에도 기업의 자금력, 인수계획, 항공산업에 대한 이해와 중장기적 안정방향을 종합적으로 검토할 수 있는 서류도 포함돼 있다"며 "일주일가량 검토기간을 거쳐 인수협상대상자를 선정할 계획"이라고 말했다. 입찰기업의 재무·비재무적 요소를 평가해 이달 중순 인수협상대상후보군(숏리스트)을 선정, 우선인수협상 대상자 선정과 주식매매계약 체결을 거쳐 연내 중 매각을 마무리하겠다는 설명이다. 입찰에 참여한 애경그룹은 제주항공을 보유하고 있고, 사모펀드 KCGI(강성부 펀드)는 한진칼의 2대 주주인 행동주의 펀드다. 이번 매각은 금호산업이 보유한 아시아나항공 주식 6868만8063주(지분 31%·구주)와 아시아나항공이 제3자배정 유상증자 방식으로 발행하는 신주를 인수해 경영권을 인수하는 방식이다. 금융투자업계에선 구주 인수대금 4500억원을 비롯해 신주 발행액과 경영권 프리미엄 등을 감안하면 1조원 이상의 인수자금이 소요될 것으로 추정하고 있다. 하지만 LCC인 에어서울, 에어부산, 아시아나IDT 등 6개 자회사를 통째로 매각하는 '통매각'이어서 최종 인수가는 2조원 안팎까지 늘어날 전망이다. 업계 안팎에선 애경그룹과 KCGI가 인수할 가능성은 희박하다고 내다보고 있다. 애경그룹의 경우 총 자산규모는 5조 2000억원 수준이지만, 현금성 자산은 4000억원을 밑돈다. KCGI도 한진칼 경영참여를 위해 지분매입에 나섰으나 최근에는 자금력 부족으로 이마저 여의치 않다. 두곳 모두 아시아나항공 매각자금을 소화하기 어려울 수 있다는 분석이다. 때문에 재무적 투자자(FI)로 인수자금을 지원하는 공동인수방식이 유력하게 거론된다. 미래에셋대우-HDC현대산업개발 컨소시엄이 유력한 인수자로 거론되는 이유다. 증권업계 자기자본규모 1위인 미래에셋대우와 호텔, 면세점 사업으로 몸집을 키우는 현대산업개발이 아시아나항공을 인수하면 시너지효과가 더해질 수 있다는 분석이다. 한편 산업은행 등 채권단은 아시아나 매각의 성공을 자신하는 분위기다. 채권단 관계자는 "23곳의 기업이 투자설명서를 받아갔고 애경 외 대기업 두 곳 정도가 인수에 적극적으로 관심을 보여왔다"며 "별다른 변수가 없는 한 충분히 연내 매각이 가능하다"고 말했다.

2019-09-03 16:01:21 나유리 기자
'제4호 발행어음 사업자'는 누구? 신한금투-미래에셋대우 물망

신한금융투자가 초대형 투자은행(IB) 진입을 목전에 두고 있고 '알짜배기 사업'으로 여겨지는 발행어음 시장에도 뛰어들 예정이어서 '제4호 발행어음 사업자'가 누가 될 지 관심이 모아지고 있다. 4호 사업자로 가장 유력한 증권사는 신한금투와 미래에셋대우다. 신한금투는 내년에 발행어음 인가를 신청할 예정이며, 공정거래위원회의 '일감 몰아주기' 조사로 인가심사가 중단된 미래에셋대우도 올해 안에 공정위 조사 결과가 나올 전망이어서 심사가 재개될 수 있다. 이에 반해 삼성증권은 자기자본 요건은 충족되지만 대주주인 이재용 삼성전자 부회장의 재판 기간이 얼마나 걸릴지 모르는 만큼 당장은 발행어음 사업 진출이 어려울 것으로 보인다. 발행어음은 자기자본 4조원 이상인 초대형 IB가 신용을 바탕으로 발행하는 만기 1년 미만의 단기 금융상품을 일컫는다. 발행어음 사업 인가를 받으면 자기자본 200% 한도 내에서 기업어음을 발행해 자금을 모집할 수 있고, 조달된 자금을 부동산금융, 기업대출 등 다양하게 활용할 수 있다. 다만, 발행어음 사업자가 되려면 당국의 인가를 받아야 하기 때문에 시장 진입이 어려워 현재는 한국투자증권, NH투자증권과 지난 6월부터 발행어음 판매를 시작한 KB증권 등 3개 증권사가 경쟁하고 있다. 신한금투는 최근 6600억원 규모의 유상증자를 완료하고 자기자본 4조원을 넘겨 초대형 IB 인가 신청을 서두르고 있다. 이를 위해 관련 인력을 충원하는 등 준비도 마쳐, 발행어음 사업 인가 신청 시기가 초미의 관심사다. 신한금투 관계자는 "3분기 보고서가 나오면 11월에 초대형 IB 인가 신청을 할 예정"이라고 말했다. 미래에셋대우는 지난 2017년 11월 단기금융업 인가 신청을 냈지만 금융감독원이 공정위에 내부거래 조사를 요청하면서 같은 해 12월 심사가 중단됐다. 미래에셋대우에 대한 인가 절차가 재개되면 신한금투에 앞서 4번째 발행어음 사업자가 될 수 있다. 또한 미래에셋대우는 자기자본 8조원을 넘기면서 종합투자사업자(IMA) 인가 조건도 갖추고 있다. 삼성증권도 2017년 단기금융업 인가를 신청했지만 지난해 신청을 철회했다. 직원의 배당오류 사건으로 신규영업 일부정지 등 중징계를 받으면서 제재가 끝난 날부터 2년 동안 신규 업무 허가에 제한을 받게 됐기 때문이다. 이 규정대로라면 빨라야 2021년이 돼야 인가 신청이 가능하다. 삼성증권 관계자는 "2년간 신규 업무 제한이 되고, 대주주 재판도 진행 중으로 언제 인가 신청을 할 수 있을지 예상할 수 없는 상황"이라고 말했다. 하나금융투자와 메리츠종금증권도 자기자본 3조원대로 발행어음 사업을 할 수 있는 초대형 IB에 가까워졌다. 하나금투는 유상증자를 통해 자기자본을 3조원 이상으로 늘리면서 지난 7월 8번째 종합금융투자사업자(종투사)로 선정됐다. 하나금투는 초대형 IB로 도약한다는 청사진은 있지만 아직 자본금 확충 계획은 잡혀있지 않다. 또 내년 4월 종금업 라이선스가 만료되는 메리츠종금증권도 자기자본 조건을 충족시켜 초대형 IB에 도전할 것이라는 예상이 속속 제기된다. 하지만 이 회사는 연간 자기자본수익률(ROE)이 13.00%로 경쟁사 대비 높은 만큼 시간이 걸리더라도 수익을 통해 자본금을 높여나간다는 전략이다.

2019-09-03 15:17:58 채윤정 기자
홍콩 증시 연계 ELS-손실우려 DLS 발행 축소

홍콩 주가 지수에 수익률이 결정되는 주가연계증권(ELS), 해외 금리 등을 기초자산으로 수익률이 연계되는 파생결합증권(DLS)의 발행규모가 대폭 줄었다. 홍콩 시위 격화에 따른 홍콩 증시 약세와 파생결합펀드(DLF)의 원금 손실 우려 때문으로 해석된다. 3일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 지난달 ELS(주가연계파생결합사채 ELB 포함) 발행금액은 5조275억원으로 전월(7조7641억원) 대비 35.2% 감소했다. 올해 들어 1월(5조5166억원)과 2월(5조273억원)을 제외하고 3월(9조1458억원)부터 7월까지 매달 7조원 이상 발행된 점을 감안하면 발행 규모가 크게 떨어진 수준이다. DLS(파생결합사채 DLB 포함) 발행금액은 2조192억원으로 집계됐다. 앞서 올해 DLS는 1월 1조8508억원, 2월 1조8973억원, 3월 2조6784억원으로 꾸준하게 늘어왔다. 7월에는 3조1132억원이나 발행했지만 DLF 사태 이후로 8월에는 35.1%나 급감한 수치를 보였다. 증권가에서는 홍콩 시위, DLF 손실 사태로 인해 ELS, DLS의 발행 규모도 줄어든 것으로 분석했다. 실제 올 상반기 홍콩H지수를 기초자산으로 한 ELS 발행액은 총 32조1869억원으로 전체 ELS 발행액 가운데 67.5%나 차지한다. 이 가운데 지난달 홍콩H지수를 기초자산으로 한 ELS 발행금액은 3조4485억원이다. 이 전달인 7월 5조5383억원보다 37.7% 감소했다. 자연스럽게 조기상환 금액도 줄었다. 지난달 ELS 조기 상환액은 4조3800원으로 전월 8조4239억원에 비해 반토막 수준으로 감소했다. 홍콩 시위가 장기화되면서 홍콩 증시가 하락세를 이어왔는데 이에 따라 홍콩H지수를 기초자산으로 둔 ELS의 조기 상환액도 급감했다는 분석이다. 실제 8월 말 기준 홍콩H지수는 10.083.20으로 6개월 전인 2월 말(11.367.45)보다 11.3%나 떨어졌다. 통상 ELS 상품은 6개월 단위로 상환이 이뤄진다. DLS 조기상환금액도 소폭 줄었다. 8월 DLS 조기 상환액은 1조1407억원으로 7월 1조6045억원보다 28.9% 줄었다. 특히 DLS의 경우 글로벌 금리 하락의 영향과 금융당국의 조사까지 진행되면서 관련 시장이 앞으로도 더 줄어들 가능성이 크다. 금융감독원 발표에 따르면 지난달 기준으로 독일 국채 10년물 금리, 영국·미국 CMS 금리와 연계된 파생결합상품의 예상손실률은 각각 95.1%, 56.2%에 달한다. 이중호 KB증권 연구원은 "DLS 시장의 경우 올 하반기 36.34% 가량의 발행 감소가 예상된다"며 "13개월 후인 2020년 하반기에나 DLS가 손실 발생 이전 상태로 회복될 것"이라고 내다봤다.

2019-09-03 15:09:10 김유진 기자
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[새벽을 여는 사람들] 랩지노믹스 신영준 IR팀장 "악재는 숨기는 게 아냐"

기업의 주가를 '조종'할 순 없어도 '관리'할 수 있는 사람이 있다. 바로 기업의 IR(Investor Relations) 담당자다. 회사의 호재와 악재를 제일 먼저 시장에 알리는 사람이다. 회사의 주가 안정이 목적이기에 쉽지 않은 업무다. 신영준 팀장이 담당하고 있는 랩지노믹스는 올 상반기 흑자전환에 성공하며 호재를 알렸다. 이를 발판으로 회사의 청사진을 알리기 위해 바쁘게 서울 여의도를 누비는 그를 만났다. ―IR 담당자로서 하루가 시작되면 제일 먼저 하는 일은 무엇인지. "아침에 일어나자마자 구독하고 있는 3개 경제지의 헤드라인을 훑어본다. 출근하는 길에는 간밤에 열린 미국 장을 살피는데 특히 바이오 섹터가 어떻게 움직였는지를 본다. 오전 8시 30분부터 본격적인 장이 시작된다. 장전 시간외 시장의 움직임으로 그날 하루의 주가를 가늠해 볼 수 있다. 우리 회사 주식이 어떻게 방향을 잡는지 계속 주시한다. 그러면서 메일함을 열어 생명공학 관련 저널에서 보내는 메일을 살펴보고, 업계 동향과 관련해 주변의 친분 있는 애널리스트와 의견을 주고받는다. 우리 회사에 미치는 영향은 무엇일지, 어떻게 대응할지 회사 경영진에게 보고하기 위해서다." ―IR을 시작하게 된 계기는. 해외에서 일을 하고 돌아오니 그때 나이가 마흔 중반이었다. 직장을 선택할 수 있는 폭이 좁았다. 한국에 있을 때 IR이나 공시 쪽 업무를 한 적이 있어서 회사 경영기획실로 들어갔는데 일을 하다 보니 회사의 IR, PR 쪽을 전담하게 됐다." ―IR을 잘하는 비결이 무엇이라고 생각하나. "'IR 담당자는 이렇게 해야한다'는 정석은 없는 것 같다. 그 사람의 행동방식, 사고방식에 따라 현장의 문제를 풀어나가면 된다. 하지만 '정보는 모든 자본시장 이해관계자에게 평탄하게 흘러가야 한다'는 원칙은 무조건 지킨다. 개인적으로 자산운용사 운용역, 증권사 애널리스트, 언론사 기자와 꾸준히 만나려고 노력한다. 이 방식이 맞는지는 여전히 고민하고 있기 때문에 조언이 될 순 없을 것 같다." ―IR을 하면서 가장 힘들었을 때는. "지금이다.(웃음) 회사의 실적이 최근 2년간 적자였다가 반기 기준 흑자전환했다. 주가 부양을 위해 자사주 취득도 하고 있다. 시장에서 매력 있어 할 만한 아이템도 준비하고 있다. 주가 상승재료를 다 갖췄는데 주가가 계속 떨어지니까 궁극적으로 '내가 IR을 못하고 있나'라는 생각도 든다. 동료들의 이야기를 들어도 마찬가지인 것 같다. 회사의 성장 모멘텀, 펀더멘털(기초체력)이 다 좋은데 주가가 받쳐주지 않는 것이 답답하다고 한다. 또 예전에는 자사주 취득을 좋게 평가했는데 최근 시장에서는 특히 제약·바이오 부문 하반기 실적이 안좋아 미리 주가를 부양하려는 것 아니냐는 의심을 받는다." ―최근 신라젠을 보면서 생각이 많았을 것 같다. "신라젠의 문제는 임상에 진입한다는 것만으로 시장이 너무 크게 반응했다는 것이다. 건전한 시가총액 형성이 이뤄지지 않았다. 회사는 임상에 진입했다는 것만 부각시킬 것이 아니라 임상이 어떻게 진행되고, 실패할 수 있는 확률, 실패했을 때 임상에서 계획했던 게 나왔는지, 안 됐을 때 대안이 있는지 등을 시장에 충분히 알려야 한다. 그랬다면 투자자들도 냉정하게 볼 수 있었을 것이다." ―제약·바이오 IR 담당자로서 투자 조언을 해준다면. "사실 국내 자본시장은 개인투자자들이 수익을 낼 수 있는 구조가 아니다. 정보의 비대칭성이 심하기 때문이다. 시장에 흐르는 정보 중 정제되지 않은 것도 많다. 그 부분에서 많은 혼란이 발생하고, 투자 실패로 이어진다. 그럼에도 조언을 하자면 단일 파이프라인만을 갖고 사업을 영위하는 기업은 고민을 해봐야 한다. 개발이나 임상에서 실패했을 경우 돌이킬 수 없는 상황이 발생하기 때문이다. 이 약이 임상에 성공했어도 얼마나 팔릴 수 있을까를 고민해야 한다. 예를 들어 간암약을 개발하는 기업이 있다. 우리나라 간암 환자 중 약을 처방받을 수 있는 사람은 만 명 정도밖에 안 된다. 약 하나에 100만원이고, 만 명이 다 먹는다 해도 100억원 밖에 안 된다. 300억∼400억원을 들여 개발했는데 매출이 100억원 밖에 안되면 실패한 것이다. 다음으로 후방산업과 연계될 수 있는 아이템인지 고민해야 한다. 한 회사가 진단 서비스를 개발했다고 하면 그 서비스가 제약회사 등 후방산업과 연결되는 아이템인지를 봐야 한다. 회사가 개발한 치매 진단 키트로 치매를 빠르게 알았다 치자. 그럼 어떻게 하나. 치매 치료제는 글로벌 제약사들도 난항을 겪고 있다. 단순 진단에서 끝나는 아이템은 파급력이 크지 않다." ―제약·바이오 업종의 회계 처리 이슈가 화두다. "차라리 과거 회계기준으로 돌아갔으면 하는 마음도 있다. 국제회계기준(IFRS)은 회계 주체에게 유연성을 심어주자는 게 가장 큰 취진데 금융당국에서는 가이드라인을 제시하면서 자꾸 규제를 만들고 있다. 그런 것들이 기업 회계 문제를 해결하는데 어려운 점이다. 회계와 세무 간 상충되는 법도 많다. 아직 발전해야할 것이 많은 부분이다." ―IR 업무로 보람을 느낄 땐 언제인가. "IR을 하면서 가장 큰 자산은 좋은 사람을 많이 알게 된 것이다. 일전에 젊은 스타트업 대표를 만난 적이 있었다. 그는 좋은 사업 내용을 갖고 자금난에 어려움을 겪고 있었다. 당시 주변 인맥을 통해 자금난을 해소시켜준 적이 있다. 지금 그 회사는 안정기에 접어들고, 좋은 사업을 많이 하고 있다. 좋은 인맥으로 좋은 사람들에게 도움을 줄 수 있는 자산이 쌓인 것이 IR 담당자로 느끼는 보람이다."

2019-09-03 14:36:44 손엄지 기자