로베코자산운용 "아시아 시장 밸류에이션 저평가...ESG 공급망 주목"
로베코자산운용이 향후 지속가능성 투자 흐름에 따라 상대적으로 밸류에이션이 저평가된 아시아 국가 및 신흥국(EM)이 수혜를 입을 것으로 전망했다. 5일 로베코자산운용은 서울 웨스틴조선호텔에서 '로베코 기자간담회'를 갖고 아시아 및 신흥시장의 내재된 성장 잠재력과 지속가능성에 대한 전체적인 관점을 제시했다. 로베코자산운용은 네덜란드 1위 자산운용사로 1929년에 설립됐으며, 전 세계에 16개 지사를 두고 있다. 1995년부터 지속 가능한 투자 분야의 글로벌 리더로서 광범위한 액티브 투자 전략을 제공하고 있고, 운용 중인 1810억유로(6월 말 기준)의 자산 중 1780억유로(98.3%)를 ESG 통합에 투입하고 있다. 이날 발표를 맡은 조슈아 블레이즈 크랩 로베코 APAC(아시아·태평양) 운용 헤드는 "미국 주식시장의 밸류에이션은 고점에 있고, 반대로 아시아는 저점에 있다"며 "글로벌 경리 침체 등의 부정적 요소가 이미 가격에 반영돼 있기 때문에 저점 구간에서 수익을 낼 수 있는 좋은 기회"라고 말했다. 현재 아시아는 금융위기가 발발했던 2009년 등의 시점과 유사한 저점 구간을 형성하고 있다. 부정적인 요소들이 선반영된 만큼 상승 여력이 남아 있다는 의미가 된다. 크랩 헤드는 "지난번 사이클(과거 미국 고점, 아시아 저점이던 시기)에서 아시아는 미국 대비 100% 아웃퍼폼(시장 수익률 상회)을 보였다"며 "금번 사이클도 비슷한 양상을 보일 것으로 전망한다"고 내다봤다. 부동산 경기 침체, 지정학적 이슈 등 다수의 우려를 내재하고 있는 중국에 대해서는 "작년 중국은 코로나19로 인해 완전히 봉쇄되면서 그 흐름이 유지될 것으로 예상됐지만 당국에서 코로나19 관련 봉쇄를 해제한 이후 주식시장이 60% 가량 상승했다"며 "이러한 조치들이 장기적인 트렌드를 뒤바꿀 수는 없지만 전술적으로는 좋은 기회가 될 수 있다"고 설명했다. 경제가 극도로 부정적인 상황에서는 소소한 정책적 조치도 큰 영향을 미칠 수 있는데, 중국이 이번 사이클에서도 다수의 소규모 조치들을 지속적으로 취하고 있어 누적 효과가 발생할 수 있다는 부연이다. 중국 외에도 일본, 인도네시아, 인도 등 다양한 국가에 대한 주목이 필요하다고 당부했다. 크랩헤드는 "인도네시아 인구의 50%는 은행계좌도 아직 없을 정도로 경제적 성장이 더디기 때문에 발전 가능성이 높다"며 "미중 간의 지정학적 갈등이 오히려 공급망 참여라는 차원에서 수혜를 입을 수 있는 기회"라고 분석했다. 다만 인도에 대해서는 밸류에이션이 고평가돼 있어 투자 시 종목 선정에 신중해야 한다고 제언했다. 로베코가 아시아에 주목하는 이유 중 하나는 당사의 강점인 '지속가능성'과 연관돼 있다. 그는 "ESG로 인한 규제 변화로 기업들의 시장 점유율, 이익률, 주가 등이 변하게 될 것"이라며 "미국은 IRA(인플레이션감축법)를 실시했고 전 세계적으로도 태양광, 풍력, EV(전기차) 차량 등의 변화가 예견된 상황에서 공급망이 위치한 곳은 아시아"라고 강조했다. 특히 국내 주식시장에 대해서는 "한국 기업들은 전반적인 인공지능(AI) 공급망에 참여하는 기업들이 꽤 존재하는데, 미국 동종업계 기업 대비 저평가돼 있다"며 "밸류에이션 차원에서 충분한 투자가치가 있을 것"이라고 설명했다. 질의응답에서는 한국 금융당국의 공매도 전면 중단에 대한 의견도 전했다. 크랩 헤드는 "여러 기사를 읽어보면 시장 참여자들 중 바람직하지 않았던 주체들이 있었고, 그런 행위에 대한 문제들이 해소된다면 시장은 다시 정상화되는 수순을 밟을 것"이라고 예상했다. 다만 로베코는 장기투자(롱온리)를 지향하기 때문에 공매도 금지 여부가 투자에 영향을 미치지 않는다는 입장이다. /신하은기자 godhe@metroseoul.co.kr
