"주주님들 돌아오세요!"…주가하락에 자사주 매입 서두르는 기업들 효과는?

국내 상장사들이 떨어지는 주가를 부양하기 위해 '자사주 매입 랠리'를 이어가고 있다. 올해 들어 수시로 이뤄지는 임원들의 회사 자사주 매입부터 회사 차원의 자사주 매입까지 움직임이 활발하다. 그럼에도 본업 경쟁력 강화를 위한 기업의 근본적인 실적 개선과 기술 향상이 우선이라는 의견이 나온다. 21일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 셀트리온은 이날 자사주 58만3431주를 22일부터 3개월간 장내에서 사들인다고 공시했다. 이날 장 시작 전 자사주 매입 공시를 낸 셀트리온의 주가는 종가 기준 17만3700원으로 전 거래일보다 1.34%(2300원) 상승했다. 셀트리온의 자사주 매입은 올해 들어 다섯 번째다. 이번 자사주 매입으로 올해 239만4031주의 자사주를 취득하게 된 셀트리온이 자사주 매입에 투입한 총 재원은 약 4300억원에 이른다. 그럼에도 셀트리온의 주가는 올해 1월초 20만원대 회복이 쉽지 않은 모습이다. 회사는 최근 악화되는 국내 금융 시장의 불확실성에 대응하고 주가의 과도한 하락을 막기 위해 시장이 안정화될 때까지 수시로 자사주를 매입하고 일부를 소각하는 방안을 검토한다고 밝혔다. 증권사 중에는 오히려 셀트리온의 목표주가를 하향하는 곳도 나왔다. 지난 11일 한국투자증권은 셀트리온에 대해 신약 짐펜트라 매출이 기대치를 밑돌아 영업가치를 하향했다며 목표주가를 25만원에서 22만원으로 12% 내리기도 했다. 앞서 삼성전자도 지난 15일 폐장 후 10조원 규모의 자사주 매입을 결정했다. 이날은 전 거래일 대비 1.99%(1100원) 오른 5만6400원에 거래를 마쳤지만, 자사주 매입 발표후 상승세가 이어진 건 4거래일 중 이틀뿐이었다. 특히 외국인은 18일부터 20일까지 삼성전자 순매도세를 유지했다. 이외에도 하반기 동안 한미반도체, KT&G, 하나금융지주, KB금융 등이 자사주 취득계획을 공시했지만 현재 전고점 아래에서 거래 중이다. 통상적으로 회사나 회사 임원이 자사주를 매입하면 시장에 유통되는 주식 수는 줄고 주당 순이익(EPS)이 늘어 주가 부양 효과를 불러온다. 증권가에서는 주가 부양을 위해서는 기업의 실적 개선과 본업 경쟁력 향상이 주요하다고 지적했다. 고경범 유안타증권 연구원은 삼성전자에 대해 "수급 트리거가 되는 것은 외국인의 수급 영향력"이라며 "인공지능(AI) 경쟁력 열위, 이익 모멘텀 약화에 대한 전환이 확인될 필요가 있다"고 분석했다. 고영민 다올투주자증권 연구원도 "자사주 취득 결정으로 단기 주가 반등 및 하방 경직성이 강화될 수 있으나, 펀더멘털 회복에 대한 유의미한 단서가 확인되기 전까지 상방이 제한적인 트레이딩 구간이 예상된다"고 분석했다. 그러면서 "2025년 가장 중요한 부분은 근원적 경쟁력 회복에 대한 실마리 확인"이라고 강조했다.