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기술특례상장제도, 엇갈린 평가 속 활성화 정책 지속

주식시장의 기술특례상장제도를 바라보는 시선은 여전히 엇갈리고 있다. 한국거래소는 "특례기업 매출액이 전반적으로 증가한 데 이어 주목할 만한 영업 성과를 보이는 기술기업 사례도 나타나고 있다"고 자평있지만 비판도 만만찮다. 검증되지 않은 기업을 상장시켜 코스닥 시장에 대한 신뢰가 떨어지고 있다는 지적이다. 기술특례상장제도는 당장 영업실적에선 부족함이 있더라도 기술력과 성장성이 있다고 인정되는 기업을 전문평가기관의 기술평가나 상장주선인 추천으로 상장시키는 제도다. ◆지난해 코스닥 공모금액 24% 차지 지난 2005년 3월 도입 후 총 87사가 기술특례상장제도를 통해 코스닥시장에 입성했다. 이중 절반 수준인 43곳이 최근 2년 동안 이름을 올렸다. 2018년 21곳, 지난해 22곳이 기술특례로 코스닥 시장에 상장했다. 지난해 기술특례로 상장한 22곳의 총 공모금액은 6138억원이다. 지난해 코스닥 공모금액(2조6000억원)의 24% 수준으로 역대 최다 수치다. 최근 들어 거래소가 기술기업을 발굴하는 데 부쩍 공을 들였다는 것을 알 수 있다. 기술특례상장으로 코스닥에 입성한 기업들의 매출은 크게 늘었다. 거래소 코스닥시장본부가 2018년까지 기술특례로 상장한 65사의 매출을 분석한 결과 50사(77%)가 상장이전보다 매출이 증가한 것으로 조사됐다. 매출액 100억원 이상을 기록한 기업의 비중이 상장 당시 18사(27.7%)에서 2018년 28사(43.1%)까지 늘어나는 등 매출 규모가 눈에 띄게 커졌다는 설명이다. 거래소 관계자는 19일 "지난해 기술특례제도 덕에 다양한 기술기업이 특례를 받아 자금을 조달할 수 있었다"며 "특례 제도가 혁신기업의 성장에 크게 이바지했다"고 평가했다. ◆77%가 바이오기업 기술특례상장제도는 바이오기업의 등용문 역할을 한다. 기술특례상장제도로 상장한 기업의 77%(67곳)가 바이오기업일 정도다. 바이오기업의 평균 공모 규모는 일반기업보다 훨씬 높다. 2005년 이후 기술특례상장제도로 코스닥에 입성한 87곳의 총 공모금액은 2조1000억원. 이중 바이오기업 67곳이 1조8000억원(85.7%)을 차지했다. 바이오기업의 평균 공모 규모는 271억원으로 다른 일반기업(146억원)보다 2배가량 높게 책정됐다. 연구·개발(R&D) 비용에 막대한 금액을 투자할 수밖에 없는 기업 특성 때문이다. 바이오기업은 임상개발 진행 경과에 따라 주가 변동성이 높게 나타난다. 신약 개발에 성공할 수 있을 것이라는 기대감이 주가와 시가총액을 좌지우지한다는 얘기다. 기술특례기업 중 시가총액이 높은 상위 5사가 모두 바이오 업체인 것으로 확인됐다. 헬릭스미스, 제넥신, 신라젠 등이 모두 상위권에 위치했다. ◆"기술평가 강화해야" 일각에선 기술특례상장제도의 활성화를 우려하는 목소리도 나온다. 제도를 완화해 규모를 넓히기보단 기술평가를 강화하는 방식으로 더 정교하게 다듬어야 한다는 지적이다. 최성환 리서치알음 수석연구원은 "기술특례 상장으로 코스닥 시장의 밸류에이션 자체가 비싸졌다"며 "실적이 없는 업체들이 주목받으며 국내 코스닥 시장이 지나치게 고평가됐다"고 설명했다. 그는 기술특례상장을 줄여야 한다고 주장했다. 한국금융학회도 커지는 기술특례상장제도에 우려를 표했다. 지난 17일 공개한 '한국거래소·한국예탁결제원 경영실적 평가 결과 보고서'에서 "2014년 17.2%에 불과했던 특례상장 활용실적이 2018년 39.4%로 확대되는 등 기술특례상장이 코스닥 상장의 메인 트랙으로 자리 잡아가고 있다"며 "적자 기업도 상장이 가능하도록 재무 요건이 완화된 만큼 투자자 보호에 각별한 주의를 기울여야 한다"고 당부했다. 성장 잠재력이 높은 기업의 상장을 도와야 하는 것은 맞지만 투자자 보호가 우선 돼야 한다는 설명이다. 거래소도 이러한 비판을 의식하고 있다. 거래소 코스닥시장본부 관계자는 "기술평가 신뢰성을 지속해서 높여나갈 것"이라고 말했다.

2020-01-19 15:05:05 송태화 기자
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[주간펀드동향]국내 증시 호재에 주식형펀드 2.96%↑

중국의 한한령 해제 가능성, 미·중 무역합의 등 대외적 호재와 '데이터 3법' 통과라는 국내 호재에 힘입어 국내 증시가 강세를 보였다. 19일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 한 주간(1월 10일~16일) 국내 주식형펀드는 2.96% 올랐다. 국회에서 '데이터 3법'이 통과되며 관련주가 크게 상승했다. 해당 기간 국내주식형펀드 자금은 인덱스 펀드를 중심으로 4000억원 유출됐다. 한동안 지속하던 순유입세가 반전하면서 순자산은 1조5930억원 늘어나는 데 그쳤다. 해외주식형펀드는 1.36% 올랐다. 미·중 1차 무역협상의 영향에 신흥국지역의 펀드가 우수한 성적을 거뒀다. 그 중 친디아 펀드가 4.18% 오르며 수위를 기록했다. 해외주식형펀드 순자산은 전주보다 3380억원 늘었다. 전주에 이어 자금유출(30억원)은 있었지만 유출 규모는 감소했다. 한 주간 가장 수익률이 좋았던 국내주식형은 모두 인덱스주식기타형이 차지했다. 이 중 '한화2.2배레버리지인덱스증권투자신탁(주식-파생재간접형)종류A'펀드(6.21%)가 수위에 올랐다. 해외주식형에서는 인도주식형인 '미래에셋인도중소형포커스증권자투자신탁1(주식)종류C-p'가 4.98%의 우수한 성과를 시현했다. 한편 해당 기간 국내 코스피 지수는 전주 대비 2.82% 상승한 2248.05포인트로 장을 마감했다. 중국의 한한령 해제 가능성이 높아진 것과 미·중 무역 1차 합의안 서명이 호재로 작용했다. 선진국 주식시장을 반영하는 모건스탠리캐피털지수(MSCI) 월드인덱스(World Index)는 전주 대비 1.11%, MSCI 신흥국(EM) 지수는 전주 대비 1.00% 상승했다.

2020-01-19 13:41:04 손엄지 기자
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[데이터로 보는 10대 기업]③우리가 몰랐던 SK하이닉스

SK하이닉스의 직원 중 99.5%는 정규직 근로자다. 정년을 채운 일부 엔지니어가 기간제 근로자로 근무형태를 전환하며 계약직 비중이 늘고 있긴 하지만 여전히 노동 안정성과 유연성 두 마리 토끼를 동시에 잡고 있다. SK하이닉스는 이제 'SK의 심장'으로 통한다. 통신(SK텔레콤), 에너지(SK이노베이션)와 함께 그룹 내 3대 핵심 사업으로 꼽혔던 반도체는 이제 '1강'으로 자리매김했다. 메모리 반도체의 핵심 부품인 D램 수요가 늘면서 그룹에서 SK하이닉스의 중요성은 더욱 커질 전망이다. 증권가에선 SK하이닉스의 주가가 최고 14만원에 이를 것이라는 분석까지 나왔다. 국민연금은 지난해 말 SK하이닉스의 주식을 대거 사들이며 1% 이상 보유 지분을 늘리기도 했다. 그동안 공개되지 않았던 SK하이닉스의 데이터를 살펴봤다. ◆계약직은 0.4%뿐…자산규모 SK계열사의 28.4% 19일 나이스평가정보에 따르면 지난해 3분기 기준 SK하이닉스의 기간제 근로자는 단 115명에 불과했다. 전체 근로자(2만8122명) 가운데 0.4% 수준이다. 2018년에는 94명, 2017명에는 110명 정도로 0.5% 이상을 넘기지 않았다. 평균 근속연수는 10년 8개월이다. 일반적인 대기업으로는 안정적인 수준이다. 여직원이 11년 8개월로 남직원(10년 8개월)보다 더 길었다. 총 임원 수는 189명이다. 등기이사와 사외이사가 각각 3명, 감사위원회 위원과 미등기임원이 각각 3명, 180명씩 활동하고 있다. 전체 임직원의 0.67% 수준으로 임원이 되기까지 과정이 쉽지 않다는 해석도 나온다. 등기이사 3명은 2018년 인당 약 17억8000만원의 연봉을 수령했다. 한편 SK하이닉스는 반도체 호황기로 대표됐던 2018년 총자산 60조9800원, 자기자본 45조6600원 수준을 기록했다. SK그룹에 소속된 계열사 118곳 중 압도적인 1위다. 총자산 규모상 2위를 차지한 SK텔레콤(28조8500억)의 두 배가 넘는 수치다. SK 계열사 전체 총 자산(214조6400억) 중 28.06%를 차지했다. 매출액 역시 약 40조3200억원으로 계열사 전체 매출액(183조5600억원)의 21.97%를 기록했다. ◆국민연금 지분률, 2010년 6.08%→2020년 10.24% 지난해 3분기 기준 SK하이닉스는 보통주 1억4510만주(20.07%)를 소유한 SK텔레콤이 최대주주에 자리했다. 이어 국민연금이 9.05%, 세계 최대 자산운용사인 블랙록 펀드 어드바이저스가 5.08%로 뒤를 이었다. 이 중 국민연금은 지난달 SK하이닉스의 보유 지분을 10.24%까지 늘렸다. 이를 현금으로 환산하면 지난 16일 종가 기준(9만9200원) 약 7조4000억원에 달한다. 10년 전 2010년 10월 국민연금의 SK하이닉스 지분율은 6.08%에 불과했다. 국민연금이 꾸준히 사들인 이유는 반도체 업황회복에 대한 확신이 작용한 결과로 풀이된다. 증권가에선 반도체 업종이 지난해 4분기 바닥을 찍고 올해부터 본격적인 회복 단계에 들어설 것으로 전망하고 있다. IBK투자증권은 SK하이닉스의 목표주가를 현재보다 20% 이상 상향조정된 12만원으로 설정했다. 김운호 IBK투자증권 연구원은 "당분간 주가 상승세는 이어질 것"이라면서도 "실적 개선 가능성이 주가에 반영됐기 때문에 12만원을 넘어서긴 어려울 것"이라고 내다봤다. 최도연 신한금융투자 연구원은 "SK하이닉스는 메모리 반도체 업황 회복에 따라 주가 상승으로 시가총액 100조원에 다다를 것"이라고 전망했다.

2020-01-19 11:25:07 송태화 기자
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지난해 코스닥 상장사 불성실공시 전년比 17.8% ↑

지난해 코스닥 시장의 불성실공시 건수가 대폭 늘어났다. 2018년 대비 18건(17.8%) 증가한 수치로 모두 119건을 기록했다. 이는 역대 최다 수치로 투자자들의 주의가 요구된다. 17일 한국거래소에 따르면 지난해 코스닥시장 상장법인의 전체 공시건수는 2만1495건으로 전년(2만918건) 대비 2.8% 증가했다. 이중 불성실공시법인은 119건으로 전년(101건)보다 늘어났다. 불성실공시법인은 경영환경이 악화된 기업, 상장폐지 사유가 발생한 기업이나 한계기업 등에게 나타난다. 유형별로 공시번복 7건(14.6%), 공시변경 12건(200.0%)이 증가했으며 공시불이행은 1건(2.1%) 감소했다. 특히 지난해 불성실공시에서는 유상증자와 관련된 공시번복·변경·불이행 등 공시위반 건수가 총 30건으로 전년 대비 100%(15건) 증가한 것으로 집계됐다. 반면 공정공시는 전년(1005건)보다 감소했다. 세부적으로 살펴보면 장래사업 및 경영계획 1건(25.0%), 영업실적 전망 및 예측 16건(21.1%), 잠정영업실적 12건(1.4%), 수시공시의무관련사항 29건(37.7%) 줄었다. 공정공시는 사전에 투자자들에게 기업의 중요 정보를 알 수 있도록 하는 공시제도다. 기업의 중요정보에 대한 비대칭 방지와 불공정 거래 예방을 위해 2002년 도입됐다. 수시공시는 지난해 1만7508건으로 전년 대비 879건(5.3%) 증가했다. 유형별로는 증자·감자 1313건(4.5%), 주식관련사채 발행 1417건(7.9%), 매출액 또는 손익구조 변경 1459건(8.6%), 타법인주식 취득·처분 735건(5.5%), 영업양수도·분할·합병 240건(23.7%)이 늘어난 걸로 확인됐다. 또한 매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%) 이상 변동 공시 11건(8.6%), 일부 상장폐지사유 발생법인 등에 주요 문제성 공시 빈번으로 파산 및 회생 등 기업존립 관련 공시 44건(110.0%), 횡령·배임 등 공시는 55건(141.0%), 투자판단 관련 주요경영사항공시 52건(41.9%)이 증가했다. 거래소 관계자는 "코스닥시장 기업공개(IPO) 활성화 기조에 따른 신규 상장기업 유입 증가로 전체 수시공시 건수 역시 지속적으로 증가하는 추세"라며 "지난해 코스닥시장 상장법인 자금조달액은 유상증자 2조8000억원, 주식관련사채 발행 4조7000억원으로 전년 대비 각각 31.7%, 13.0% 감소했다"고 말했다. 자율공시는 지난해 모두 2911건으로 전년 대비 201건(6.5%) 감소했다. 유형별로는 기타 경영사항 공시 80건(21.8%), 특허취득 공시 20건(4.7%) 등 기업의 자율적 공시는 증가했으나 기업 자금조달 실적 감소로 증자 및 사채 청약·발행결과 공시는 149건(15.0%)가 감소해 전체 자율공시 건수는 줄었다. 거래소 관계자는 "올해도 코스닥 상장법인의 특성과 현실을 반영하여 다각적이고 구체적인 노력들을 해나갈 예정"이라고 말했다.

2020-01-18 12:49:32 송태화 기자
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신영증권, '신영컬처클래스' 100회 맞아

신영증권은 대표적 문화 행사인 '한예종과 함께하는 신영컬처클래스'가 전날 100회를 맞이했다고 17일 밝혔다. 신영컬처클래스는 신영증권이 감성경영의 일환으로 고객에게 선보이고 있는 문화 행사다. 한국예술종합학교와 함께 프로그램을 기획해 매월 고객과 만나고 있다. 음악, 연극, 무용, 미술 등 예술의 4대 파트를 균형 있게 소개한다. 또한 전문해설가와 함께하는 미술전 관람, 고궁 답사 해설, 도예 체험 등 다채로운 참여형·체험형 형식의 프로그램으로 구성했다. 이번 100번째 공연은 신영체임버홀에서 '창조&재창조(Creation & Re-Creation)'를 주제로 진행됐다. 첼리스트인 이강호 교수를 포함하여 총 10대의 첼로가 나란히 한 무대에 오르는 공연이다. 바흐의 'G선상의 아리아', 피아졸라의 '리베르탱고' 등의 곡을 40개의 현으로 연주하여 대형오케스트라에 버금가는 풍성한 음색을 고객에게 선사했다. 신영증권은 신영컬처클래스의 운영 노하우를 담아 2018년 5월 여의도 본사에 클래식 전용 공연장인 신영체임버홀을 개관했다. 전용홀이 생긴 후 신영컬처클래스의 프로그램은 주로 클래식 음악 장르에 집중했다. 신영증권 관계자는 "신영컬처클래스는 고객과 문화예술을 매개로 소통하고자 마련된 행사"라며 "앞으로도 다채로운 콘텐츠로 고객에게 만족을 줄 수 있도록 하겠다"고 말했다.

2020-01-17 14:36:45 송태화 기자
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삼성자산운용, 심천거래소에 최초 상품선물 ETF 상장 자문

삼성자산운용은 중국 심천거래소에서 전영묵 대표이사와 건신기금 장쥔홍 총경리가 참석한 가운데 '건신 에너지화공 상품선물 상장지수펀드(ETF)' 상장식을 진행했다고 17일 밝혔다. 이 상품은 심천거래소 최초이자 건신기금이 처음으로 상장하는 선물 ETF다. 중국 정저우 상품선물거래소 핵심 품목인 무연탄, 메틸알콜, PTA(석유화학제품원료), 유리 선물 등으로 구성된 '이성(Yi Sheng) 에너지화공지수A' 수익률을 따라가도록 설계됐다. 정저우 거래소는 상해, 대련과 함께 중국 3대 상품거래소에 속한다. 에너지화공 ETF는 주식, 채권과 상관관계가 낮아 유용한 자산배분 수단이 될 것으로 기대된다. 앞서 삼성자산운용은 2015년 건신기금과 전략적 제휴를 맺고 상품개발과 마케팅 운용 등 ETF 관리에 관한 자문계약을 체결했다. 2017년 대형주에 투자하는 SSE(Shanghai Stock Exchange)50을 시작으로 Chinext, MSCI중국A주 국제통, HSCEI 국유기업, CSI300 배당형 ETF 등 총5종의 상장 자문서비스를 제공했다. 건신기금은 건설은행 자회사로 관리자산 약240조 원 규모의 중국 2위 자산운용사다. 전영묵 삼성자산운용 대표는 "지난 20여년간 국내에서 축적한 최고의 상품개발과 운용 노하우를 활용해 건신기금 주식형 ETF에 이어 선물형 ETF 상장까지 자문하게 됐다"며 "건신기금과 우호적인 협력관계를 기반으로 혁신적인 상품을 지속적으로 개발해 나갈 것"이라고 밝혔다. 중국 자산운용시장은 최근 적극적인 해외시장개방과 함께 선진적인 자산관리 시스템 구축을 위해 금융상품 다변화를 추진하고 있다. 장쥐홍 건신기금 총경은 "독보적 경쟁력을 갖춘 ETF를 지속적으로 출시하고 안정적인 운용시스템을 추구하기 위해 아시아 최고 수준의 노하우를 가진 삼성자산운용과 협력관계를 강화해 나갈 것"이라고 말했다.

2020-01-17 14:36:39 송태화 기자
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삼성증권, '초저금리 시대 성장찾기' 세미나 성황리 개최

삼성증권은 지난 16일 '초저금리 시대 성장찾기'를 주제로 전국의 모든 점포에서 동시 개최한 세미나에 2000여명이 넘는 고객이 참석했다고 17일 밝혔다. 연초부터 시장이 강세를 보이면서 투자자들의 관심이 높아진 것으로 보인다. 이날 세미나에서 삼성증권은 저성장과 저금리 장기화라는 투자 환경을 돌파할 2020년 핵심투자전략으로'인컴(Income)'과 '성장(Growth+)'을 제시하고, 이와 관련된 구체적인 투자 자산과 투자 방법을 소개했다. 삼성증권의 투자전문가들은 고정적 수익이 발생하는 인컴 자산으로 고금리 채권과 리츠, 글로벌 고배당주, 대체투자 상품을 꼽았다. 저성장 환경에서도 구조적으로 성장하는 자산으로는 미국과 중국을 뜻하는 G2 중심으로 정보기술(IT), 미디어, 5세대 이동통신(5G), 중국소비성장 관련 글로벌 주식을 추천했다. 강의에 이어 진행된 질의응답 시간에는 작년 우수한 수익률을 보인 국내외 리츠에 효과적으로 투자하는 방법에 대한 문의가 많았다. 또한 올해 들어 주가 상승세를 이어가고 있는 글로벌 주식시장 관련해 투자 유망 종목에 대해 문의하는 고객도 있었다. 삼성타운금융센터에서 강연한 김성봉 삼성증권 CPC 전략실장은 "최근 전세계적으로 저성장, 저금리 장기화, 나아가 마이너스 금리라는 과거와 다른 투자 환경이 펼쳐지고 있다"며 "부를 지키는 방어형 자산과 고수익 추구가 가능한 공격형 자산을 편입한 글로벌 포트폴리오를 지속적으로 다양하게 제시해 변동성이 높을 것으로 예상되는 올 한해 투자의 나침반 역할을 할 수 있도록 노력할 것"이라고 밝혔다.

2020-01-17 14:36:31 송태화 기자