<곳간 연 기업>①그들은 자사주를 사고, 왜 소각할까
#. 지난 10월 29일. 삼성전자는 100억달러(약 11조3000억원) 규모의 자사주를 1년 안에 매입해 소각하겠다고 발표했다. 자사주 매입 규모로는 역대 최대이며 200조원에 이르는 시가총액 대비 5%가 넘는 물량이다. 이와 함께 삼성전자는 앞으로 3년간 추가 발생하는 이익 잉여금의 30~50%를 배당 및 자사주 매입에 쓰기로 했다. 삼성·현대차그룹 등 국내 대기업들이 주주들을 위해 곳간 문을 활짝 열었다. 예전처럼 빠른 성장 자체만으로 주주들과 투자자들의 마음을 얻기 힘들어지자 강력한 '주주친화정책'이란 카드를 꺼내 든 것이다. 특히 몇몇 대기업들은 '자사주 매입 후 주식 소각'을 통해 주주가치 제고라는 강력한 메시지를 시장에 던진다. 이는 투자자들이 주식을 사는 이유이기도 하다. 증권가는 올해 자사주 매입 규모가 10조원을 웃돌 것으로 전망한다. ◆올해 자사주 매입 약 70% 늘어 올해 국내 기업들의 자사주 매입 규모는 지난해에 비해 크게 늘었다. 24일 한국거래소에 따르면 지난 12일까지 자기주식을 취득(이익소각 포함)을 결정한 상장법인은 총 91개사로 지난해 같은 기간과 비교해 68.51% 늘었다. 공시된 자사주 취득 규모는 총 9조 2195억원으로 지난해(1조 8183억원)보다 407.04% 늘었다. 시장별로 보면 코스피 시장에선 42개사가 약 9조 176억원 규모의 자기주식을 사들인다고 공시했다. 자기주식 취득을 결정한 법인수는 90.91% 늘었고 규모도 416.27% 증가했다. 코스닥시장에서는 49개사가 약 2018억원 규모의 자기주식 취득을 결정했다. 이는 지난해에 비해 각각 53.13%, 181.90% 늘어난 것이다. 기업별로는 코스피시장에서 SK(8996억원), SK하이닉스(7705억원), 삼성전자(5903억원), 한화생명(5203억원) 등이 자사주 매입 규모 상위권에 올랐다. 코스닥 시장에선 데브시스터즈(108억 9900만원), KG모빌리언스(104억 5300만원),위메이드(73억 6300만원) 순으로 가장 많이 자사주를 사들였다. 올해 자사주를 사들인 국내 기업의 주가 상승률이 시장 수익률보다 높았다. 주주환원정책 중 하나로 자사주를 매입하는 기업이 지난해에 비해 늘어난 가운데 나타난 결과다. 한국거래소가 자사주를 취득하겠다고 공시한 종목의 전날 종가와 취득을 끝낸 날 종가를 비교해 보니 코스피시장에서 자사주를 매입한 36건의 주가는 평균 10.92% 올랐다. 이는 같은 기간 코스피지수 상승률보다 8.39%포인트 높은 수치다. 코스닥 시장에서도 자사주를 사들인 31건의 평균 주가 상승률이 6.54%로 코스닥 지수 상승률보다 1.75%포인트 높았다. ◆자사주 매입은 강력한 주주 환원책 오는 2016년 자본시장 이슈 중 하나도 '자사주 매입'이 될 가능성이 크다. 올해 적잖은 기업들이 '빅딜'(기업 및 사업)을 통해 기업구조정 작업을 진행했다. 이 과정에서 기업들의 지배 구조 역시 복잡 다양해졌다. 전문가들은 2016년 한 해는 기업들이 흐트러진 지배구조를 다잡고, 공고히 하는데 힘을 쏟을 것으로 분석한다. 이 과정에서 적잖은 기업들이 자사주 매입·소각 등의 카드를 쓸 가능성이 크다고 본다. 강력한 주주친화정책은 지배구조 개편 과정에서 소액주주를 내편으로 만들수 있다. 대주주 입장에서도 소각한 만큼 총 주식수가 줄어드니, 지분율을 끌어 올릴 수도 있다. 기업 경영성과 평가사이트 CEO스코어에 따르면 30대 그룹 오너일가의 주식자산 승계율은 41.7%다. 삼성그룹(53.6%)보다 낮다. 향후 지배구조 개편과 관련해 자사주 매입에 나서는 그룹사들이 늘어날 수 있음을 시사한다. 갈수록 늘어나는 세금부담도 덜 수 있다. 현행법은 당기순이익의 일정 비율 이상을 배당, 투자, 임금 인상 등에 사용하지 않으면 미달액의 10%를 법인세로 추가 징수하도록 하고 있다. 하지만 기업이 자사주 매입 후 1개월 이내 소각하는 경우 금융당국은 이를 배당으로 인정해 준다. 신한금융투자 김영환 연구원은 "특히 주식자산 승계율이 낮은 그룹 계열사와 잉여현금흐름이 많은 종목들의 자사주 매입이 늘어날 여지가 크다"면서 "2010년 이후 자사주 매입 증가가 미국 증시상승에 기여했음을 기억할 필요가 있다"고 말했다. 유진투자증권 김광현 연구원은 "자사주 매입은 배당보다 강력한 주주환원 정책으로 꼽힌다"면서 "지배구조의 개선이라는 의미도 함께 지니고 있다는 점에 서 2016년 이슈가 될 가능성이 있다"고 전망했다.
