피지컬AI 투자 어디로…NH아문디 “AI 잘 쓰는 기업·병목 해소 기업이 승자”
NH-Amundi자산운용이 피지컬AI 시대의 투자 방향으로 '병목 해소 기업'과 'AI 활용 기업'을 제시했다. 단순히 AI 기술을 만드는 기업보다 실제 산업에 적용해 수익을 창출하는 기업이 핵심 투자 대상이라는 설명이다. NH-Amundi자산운용은 22일 서울 여의도 FKI타워에서 '피지컬AI 투자전략 간담회'를 열고 관련 투자 청사진을 공개했다. 이날 간담회에서는 피지컬AI를 단일 테마가 아닌 전 산업 밸류체인 변화로 접근해야 한다는 점이 강조됐다. 최동근 ETF운용팀장은 "피지컬AI는 인간의 피로·부주의·인지 한계를 극복하는 기술"이라며 "휴머노이드와 자율주행은 시작일 뿐, 제조·물류·헬스케어 등 전 산업으로 확산되고 있다"고 말했다. 그는 피지컬AI 투자 유망 분야로 ▲에너지 ▲광통신 인프라 ▲반도체 ▲AI 모델 ▲어플리케이션 등 5대 테마를 제시했다. 특히 에너지와 광통신은 AI 인프라의 핵심 병목으로 지목됐다. 최 팀장은 "AI 연산에 필요한 전력 수요가 폭증하면서 에너지 인프라 확보 자체가 경쟁력"이라며 "추론형 AI 확산으로 데이터 대역폭이 병목이 되면서 광통신 중요성이 커지고 있다"고 설명했다. 반도체 역시 구조적 성장 국면에 있다는 판단이다. 그는 "하이퍼스케일러들의 설비투자가 이어지는 가운데 메모리뿐 아니라 CPU, 아날로그 반도체로 확산되고 있다"며 "전력 효율을 위한 전력반도체도 중요한 투자 대상"이라고 말했다. AI 모델과 어플리케이션 영역에서는 'AI를 잘 쓰는 기업'이 핵심 투자처로 꼽혔다. 최 팀장은 "단순히 AI를 잘 만드는 기업이 아니라 AI를 사업에 적용해 수익성을 개선하는 기업, 즉 'AI 하이퍼 어답터'에 주목해야 한다"고 강조했다. 이어 "전통 제조업 기업들이 피지컬AI 시대 핵심 부품사로 재탄생하고 있다"고 덧붙였다. 이날 간담회에서는 향후 투자 전략 키워드로 '제국주의 2.0'도 제시됐다. 미·중 기술 패권 경쟁 속에서 원자재와 핵심 기술이 무기화되면서 대만·일본 등 핵심소재 기업의 전략적 가치가 부각되고 있다는 분석이다. 최 팀장은 "AI 투자 사이클은 GPU에서 전력, 메모리, 광통신으로 병목이 이동해왔다"며 "앞으로도 기술적 병목을 해소하는 기업이 주도주가 될 것"이라고 말했다. 피지컬AI 투자 전략과 관련해 NH-Amundi자산운용은 국가나 테마가 아닌 밸류체인 중심의 선별 접근을 강조했다. 최근 중화권 기업 비중을 축소한 것도 특정 지역 회피가 아니라, 휴머노이드 등 일부 산업에서 나타난 공급과잉 부담을 반영한 결과라는 설명이다. 반면 대만·일본 등 핵심 소재 경쟁력을 보유한 동아시아 기업군에 대해서는 여전히 중요한 투자 축으로 보고 있다. 운용 방식에서는 액티브 전략의 유효성을 강조했다. AI 투자 환경이 빠르게 변화하는 만큼 정적인 포트폴리오로는 대응이 어렵고, 실제로 지난 1년간도 시장 내러티브 변화에 따라 인프라, 반도체, 전통 산업 등으로 비중을 유연하게 조정하며 초과 성과를 만들어냈다는 것이다. 밸류에이션 부담에 대해서는 성장주 투자라는 특성을 감안해 절대적인 밸류보다 금리 환경과 이익 가시성에 더 주목하고 있다고 설명했다. 특히 금리 상승 구간에서는 적자 기업 비중을 줄이고, 상대적으로 실적 기반이 있는 소재·산업 기업으로 포트폴리오를 이동시키는 방식으로 리스크를 관리하고 있다는 점도 강조했다. 한편 'HANARO 글로벌피지컬AI액티브 ETF'는 상장 이후 약 1년간 127% 수익률을 기록하며 같은 기간 나스닥100 대비 78%포인트 높은 성과를 거뒀다. 권용민 ETF상품리서치팀장은 "액티브 전략을 통해 AI 투자 내러티브 변화를 빠르게 포착한 것이 주효했다"며 "초기 인프라 중심에서 광통신, 메모리, 전통 산업으로 투자 축을 확장하며 성과를 냈다"고 말했다. NH-Amundi자산운용은 향후 피지컬AI 밸류체인 각 단계에 대응하는 ETF 라인업을 지속 확대할 계획이다. /허정윤기자 zelkova@metroseoul.co.kr
