[미중 무역전쟁 격화]국내증시 '솟아날 구멍'은?…'불안→펀더멘탈'로 투심 이동

미국이 6일(현지시간) 중국산 제품에 대해 고율의 관세 부과를 감행한데 이어 중국도 맞불 관세를 부여하며 전 세계가 우려한 미중 무역전쟁이 시작됐다. 이에 국내 증시는 당분간 조정장세를 피하지 못할 전망이다. 다만 전문가들은 장기화된 무역분쟁은 투자 심리를 펀더멘탈(기초체력)로 이동시킬 것이라며 낙폭이 과도한 종목을 중심으로 저가매수에 나서는 것을 추천했다. 8일 관련업계에 따르면 미국은 6일 자정을 기점으로 중국에서 수입하는 340억 달러 규모의 수입품에 대해 25%의 고율의 관세 부과했다. 미국은 나머지 160억 달러 규모의 제품에 대해서는 2주 내에 관세를 부과하겠다고 예고했다. 이에 대응해 중국 해관(세관)총서는 미국보다 1분 늦은 낮 12시1분(현지시간) 보복관세를 발효시켰다. 중국은 앞서 미국이 관세 부과를 강행할 경우 340억달러 상당의 농산물과 자동차 등 545개 품목에 25%의 보복관세 부과를 경고해왔다. 중국은 미국이 추가 관세 부과를 강행하면 동일한 규모의 화학공업품과 의료설비, 에너지 제품 등에 보복관세도 추가로 부과할 방침이다. 상무부는 이어 이날 늦게 홈페이지를 통해 관세 부과에 대해 미국을 세계무역기구(WTO)에 제소했다고 공개했다. 한치의 양보도 없는 무역 전쟁이 시작된 것이다. 이에 국내 증시에 미칠 영향에 대해 투자자들은 긴장하고 있다. 산업연구원에 따르면 지난해 기준 한국의 총 수출 5737억 달러 가운데 중국 수출은 1421억달러로 대중 의존도가 24.8%에 달한다. 무역전쟁의 당사국인 중국에 상당량의 수출을 의존하고 있어 우리 기업들이 미중발 고래싸움에 '새우등 터질까' 우려하고 있는 것이다. 게다가 2분기 상장사 실적도 좋지 못하다. KB증권에 따르면 2분기 코스피 상장사 영업이익은 52조4000억원, 순이익은 37조5000억원을 기록할 것으로 예상된다. 성장률로는 전년대비 각각 8.6%, 2.6% 증가한 수준이고, 전분기 대비 2.6%, 3.1% 늘었다. 김민규 KB증권 연구원은 "지난 1분기 실적이 다소 낮은 성장률을 보였는데, 2분기 성장률도 비슷한 수준이다"면서 "2분기 실적시즌도 지수를 끌어올릴 모멘텀이 되기보다는 개별종목 대응이 적합한 상황이 될 것으로 보인다"고 분석했다. 다만 전문가들은 주가가 저점에 도달했다고 판단. 낙폭이 과대한 종목을 중심으로 저가매수에 나설 것을 조언한다. 서정훈 삼성증권 공인재무분석사(CFA)는 "(미중 간 보복관세 조치에도)시장 반응은 되려 차분했다. 아시아 증시는 대부분 상승으로 마감했고, 최근 무역분쟁의 프록시 역할을 담당중인 위안화 역시 절상으로 반전했다. 지난 금요일 미국 증시에서도 골디락스 성격의 고용지표를 동력으로 견조한 상승흐름을 보였다"고 분석했다. 이어 그는 "안정된 시장 분위기는 이제 장기전에 대비하는 태세로 전환됐음을 예고한다"면서 "시장의 관심은 관세와 같은 지엽적 문제에서 보다 장기적 합의점과 펀더멘탈 이슈로 이동할 것"이라고 전망했다. 또 김병연 NH투자증권 수석연구원은 "미중 무역 분쟁에 따른 글로벌 경기침체를 가정했던 주식시장은 양국의 미세한 변화에 저점은 확인한 것으로 판단"한다며 "무역 분쟁에 대한 우려로 글로벌 경기 침체를 가정한 경기민감주의 하락은 되돌림을 예상한다. 밸류에이션(가치)과 모멘텀을 감안하면 정보기술(IT) 업종이 유효하다"고 조언했다. 한편 신중론도 만만찮다. 오는 11월 미국의 중간선거가 있는만큼 트럼프 정부는 높은 지지율을 유지하기 위해 무역전쟁 이슈를 계속해서 부각시킬 것이란 우려에서다. 세계 경제 상황도 우호적이지 않다. 김예은 IBK투자증권 연구원은 "무역분쟁 이슈로 인해 도널드 트럼프 대통령은 지지율은 취임 이후 가장 높은 수준을 향해 상승 중이기 때문에 이렇게 좋은 이슈를 쉽게 포기하기는 어렵다"면서 11월까지 전 세계 증시 불확실성은 이어질 것으로 봤다. 이어 그는 "현재 코스피 주가순자산비율(PBR)은 1배 이하로 저가 매력이 부각돼 반등의 가능성이 있다"면서도 "유동성 축소가 이어지고 무역 분쟁에 따른 글로벌 경기 둔화 가능성, 늘어나는 중국의 기업부채, 미국의 재정적자 확대 등 점차 시장의 부담은 커질 가능성이 다분하다"고 진단했다. 이에 "충격이 빠르게 확산되기 전에 투자 전략에 대해 점검할 필요가 있다"고 조언했다.