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"기업은행, 과도한 우려…1분기 이익 성장 전망"-신한투자

신한금융투자는 23일 기업은행에 대해 우려가 주가에 과도하게 반영됐다며 투자의견 매수와 목표주가 1만9000원을 유지했다. 김수현 신한금융투자 연구원은 "4분기 지배주주 순이익 1,510억원으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망"이라며 "금리 인하 영향이 본격화 되면서 순이자마진이 전분기보다 3bp 하락한다"고 밝혔다. 김 연구원은 "이는 다른 시중은행의 하락 폭(-6~8bp)보다 양호하게 방어되는 수준"이라며 "저금리 시대에 타행 대비 상당히 유리한 구조로 전체 원화 대출에서 고정금리가 차지하는 비중이 57%로 상장 은행 중 가장 높다"고 말했다. 그는 "수신은 중금채 조달 비중이 44%인데 그 중 90%가 만기 1년 이하"라며 "금리 인하 시기에 마진 관리에 상당히 유리한 구조인데다 4분기에 15조원 가까운 중금채가 만기되며 현재 금리로는 약 60bp 낮은 수준에서 재발행이 가능하다"고 평가했다. 김 연구원은 "1분기부터 재차 본격적인 이익 성장이 펼쳐진다"며 "고금리 후순위채가 1분기와 2분기에 집중적으로 만기되는데 전체 규모는 1조5000억원에 금리는 6.1%~7.9%로 높은 수준"이라고 설명했다. 또 "이자비용 감소로 1분기와 2분기 마진이 하락할 가능성은 낮아 보인다"며 "2011년말부터 전개된 금리 인하 정책도 신용등급에 따라 재조정이 점진적으로 적용되고 있어 상장은행 중 유일하게 대출 리프라이싱 효과를 기대해 볼 만한 대목"이라고 평가했다. 그는 "정부 정책의 방향에 따라 중소기업 지원 정책은 올해도 지속된다"며 "대출 성장률은 6%로 추정하지만 이를 상회할 가능성도 열려있다"고 내다봤다. 이어 "그 동안 주가에 내재되어 있던 기획 재정부의 오버행과 금리 인하 정책 등이 상당 부분 모두 해소됐다"며 "혹시 모를 정책 금융기관으로서의 리스크를 감안해도 현재의 밸류에이션은 과도하게 낮다"고 덧붙였다.

2015-01-23 08:52:26 백아란 기자
"대림산업, 국내 성장성 확대 속 해외 불확실성 감소 기대…목표가↓"-하이

하이투자증권은 23일 대림산업에 대해 국내 성장성 확대 기조 속 해외 불확실성 감소가 기대된다며 투자의견 매수를 유지했다. 단 목표주가는 수익예상 변경을 반영해 기존의 9만원에서 7만원으로 하향 조정했다. 노기영 하이투자증권 연구원은 "대림산업의 4분기 매출액은 2조 5,563억원, 영업적자 2,227억원을 기록했다"며 "중동 주요 현장들에서 공기 지연 등의 사유로 다시 한번 대규모 추가 비용이 투입되면서 어닝쇼크가 발생했다"고 밝혔다. 노 연구원은 "계속되는 사우디 현장들의 추가비용 발생 원인은 Saudization에 따른 노동 비용 상승과 의무 현지 인력 고용에 따른 생산성 하락 등 주로 노동력 이슈에 기인한다"며 "다만 최근 사우디 화공 프로젝트 발주가 감소세인 것을 감안하면 올 하반기부터 현지 노동 수급이 개선될 가능성이 높다"고 판단했다. 그는 또 "아직 남아있는 해외 손익 불확실성은 손실 프로젝트 종료와 현지 노동시장 환경 개선에 따라 점진적으로 감소할 전망"이라고 내다봤다. 노 연구원은 "대림산업은 지난해 1만4511세대 주택 공급을 달성하며 빠른 분양 회복세를 이어나갔다"며 "2015년 주택공급을 2만7000세대까지 늘릴 계획으로 신규수주 가이던스 역시 총 9조2000억원 중 5조8000억원을 국내 목표로 제시했다"고 설명했다. 이어 "해외 사업, 특히 중동 사업은 노동시장 변수 등을 감안해 보수적으로 접근할 전망"이라며 "기존 적자 현장들에서 설계변경 승인 등을 통한 손실 보전 노력에 집중할 것"이라고 예상했다. 그는 또 "주택 공급 등 국내 선행지표가 빠르게 상승하고 있는 것을 감안할 때 밸류에이션 회복에 필요한 것은 해외 불확실성 감소"라며 "적자 현장 준공과 현지 노동시장 수급 개선에 따른 불확실성 감소와 해외 손실 축소에 따른 마진 회복이 하반기로 갈수록 가시화될 전망"이라고 덧붙였다.

2015-01-23 08:51:18 백아란 기자
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기업형 민간임대주택 1호, 인천 도화지구서 첫 삽

중산층 대상 기업형 임대주택 1호가 인천 도화지구에 들어선다. 국토교통부는 인천 남구 도화지구 5블록과 6-1블록에 1960가구 규모의 기업형 임대주택을 처음으로 조성한다고 22일 밝혔다. 1호 사업은 주택기금, 인천도시공사, 대림산업이 공동 출자해 3월 중 부동산투자회사(리츠)를 설립한 뒤 9월 착공과 입주자모집을 실시하는 일정이다. 시공과 임대주택 관리 및 운영은 대림산업이 맡는다. 임대료는 확정되지는 않았으나 면적에 따라 보증금은 5000만~9000만원, 월 임대료는 40만원 중반에서 60만원 초중반으로 예상된다. 국토부 관계자는 "건설사가 시공 외 임대주택의 관리·운영까지 맡는 만큼, 임차인의 주거 안정성 강화와 임대주택의 품질 개선이 기대된다"며 "향후 기업형 민간임대주택 시장에 좋은 신호가 될 것으로 보인다"고 말했다. 국토부는 도화지구 외 서울 신당동과 화성 동탄2지구 등에 추가 사업을 검토 중이다. 우선 9월 지방이전을 앞두고 있는 도로교통공단의 신당동 본사 부지를 매입해 임대주택을 건설하는 방안을 고려하고 있다. LH가 보유한 부지 중에서는 동탄2지구에 위치한 분양용지(2114가구)를 먼저 공급할 예정으로, 사업자 공모 기준을 마련해 5월 중 공모를 실시하고 연내에 착공할 계획이다. 이와 함께 단기간 내 주택 공급이 가능한 연립·단독주택 용지를 공급하는 방안도 검토 중이다. 국토부 관게자는 "이외에도 건설사 등 다수 민간사업자와 임대리츠 사업을 협의 중으로, 연내 1만호 공급은 무난할 것으로 본다"며 "초기에 참여하는 사업자에게는 기금 요구수익률 인하, 보통주 출자 등 추가적인 인센티브를 부여하는 방안도 따져보고 있다"고 설명했다. 한편, 서승환 장관은 이날 오전 인천도화지구 임대리츠 현장을 방문해 관계자를 격려하고, 애로사항을 청취했다. 또 현장 방문 전 서울 팔레스호텔에서 은행·증권·신탁회사 등 금융권 관계자들과 만나 기업형 임대주택 사업에 적극적인 투자를 당부했다. 서 장관은 "기업형 민간임대의 활성화를 위해 민간임대주택특별법의 조속한 제정을 위해 노력하고, 법 제정 전에도 가능한 지원을 다하겠다"고 밝혔다.

2015-01-22 18:25:58 박선옥 기자