삼성바이오로직스, 상저하고 실적 전망 -키움증권

키움증권은 2일 삼성바이오로직스에 대해 올해도 실적이 상저하고의 흐름을 보일 것이라고 분석했다. 이에 목표가 90만원과 투자의견 '아웃퍼폼(시장수익률 상회)'을 유지했다. 삼성바이오로직스의 1분기 실적은 연결 매출액 8735억원, 2264억원으로 각각 전년 동기 대비 21%, 18% 증가할 것으로 예상된다. 하혜민 키움증권 연구원은 "시장 컨센서스 매출액 9170억원, 영업이익 2329억원에 대체로 부합할 전망"이라며 "1,2,3 공장은 여전히 풀 가동 중이며, 4공장의 1차 생산분인 6만 리터도 순조롭게 가동 중이다. 남은 18만 리터가 현재 램프업 단계로 4공장의 매출 기여는 하반기로 갈수록 고정비를 커버하는 레버리지 효과가 기대된다"고 설명했다. 이어 그는 "생산 일정에 따라 1분기가 연중 실적 중 가장 낮을 것으로 예상된다"면서 "2025년 4월 가동이 예상되는 5공장 인력 채용이 진행되면서 인건비 증가가 전망된다"고 덧붙였다. 실적은 하반기에 크게 회복될 것으로 관측된다. 하 연구원은 "로직스의 실적은 하반기로 갈수록 4공장 매출 기여가 예상되는 데다 에피스는 2분기와 3분기 스텔라라 시밀러 제품 등의 마일스톤이 유입이 예정되고, 하드리마(휴미라BS)의 실적은 하반기로 갈수록 개선될 것"이라며 "하반기 실적 개선과 더불어 연말 항체약물접합체(ADC) 전용 생산 시설 가동, 2025년 1분기 5공장 수주 계약, 2025년 4월 5공장 가동 등 모멘텀이 순차적으로 예정돼 있다는 점이 긍정적"이라고 말했다. /원관희기자 wkh@metroseoul.co.kr