토스증권 리서치센터가 2026년 시장 전망을 담은 연간 보고서 'QnA 2026'을 발간했다. 리서치센터는 2026년을 '상승 기조 속에서 변동성이 공존하는 해'로 규정하며, 변동성을 회피의 대상이 아닌 관리하고 활용해야 할 투자 환경으로 바라볼 필요가 있다고 진단했다.

16일 발간된 이번 보고서는 기획 단계부터 약 2000명 이상의 개인 투자자를 대상으로 사전 설문을 진행해 질문을 수집했다. 이 가운데 "미국 증시는 오를까, 내릴까", "AI는 버블인가" 등 시장의 핵심 쟁점 26개를 엄선해 질의응답(Q&A) 형식으로 시장 전망을 풀어냈다. 미국 증시와 AI·빅테크를 비롯해 환율, 금리, 가상자산 등 투자자 관심이 집중된 주제를 중심으로 2026년 투자 환경을 종합적으로 제시했다.

보고서에 따르면 2026년 미국 증시는 강세 흐름을 이어갈 가능성이 크다. 경기 침체 가능성은 제한적이며, 급격한 위축보다는 완만한 둔화, 이른바 '소프트 랜딩' 국면이 예상된다는 분석이다. 에너지 가격 안정과 주거비 둔화로 물가 급등 리스크도 크지 않고, 소비가 일부 둔화되더라도 AI를 중심으로 한 기업 투자 확대가 경기 하방을 완충할 것으로 내다봤다.

증시 상승의 동력 역시 단계적으로 변화할 것으로 전망했다. 2023년에는 AI 기대감에 따른 밸류에이션 상승이, 2025년에는 기업 이익(EPS) 개선이 주가를 이끌었다면, 2026년에는 여기에 연준의 금리 인하와 유동성 공급 효과가 더해질 것이라는 분석이다. 기업 실적이 견조한 상황에서 완화적 통화정책이 병행되는 이례적인 환경이 조성될 수 있다는 설명이다.

핵심 투자 테마로는 여전히 인공지능(AI)을 지목했다. 토스증권 리서치센터는 AI가 주도하는 구조적 강세장이 이어지고 있어 단기간 내 시장 주도주가 급격히 교체될 가능성은 낮다고 평가했다. 다만 AI 산업 특성상 단기 변동성은 불가피한 만큼, 조정 국면을 핵심 기술주를 합리적인 가격에 담을 수 있는 기회로 활용하는 전략이 유효하다고 조언했다. 특히 2026년은 AI 인프라 중심의 1단계를 넘어 실제 매출화가 본격화되는 전환점이 될 것으로 내다봤다.

국내 증시에 대해서도 완만하지만 우상향 흐름을 예상했다. 2025년 급등에 따른 단기 피로감은 존재하지만, 반도체 업종을 중심으로 한 구조적 성장 스토리는 여전히 유효하다는 평가다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 반도체 기업들의 이익 체력 개선이 국내 증시의 중장기 성장 동력으로 작용할 것으로 전망했다.

이영곤 토스증권 리서치센터장은 "이번 보고서는 애널리스트의 일방적인 전망이 아니라 투자자들의 실제 고민에서 출발한 소통형 리포트라는 점에 의미가 있다"며 "앞으로도 투자자와 호흡하며 시장의 흐름을 성실하게 전달하는 리서치를 이어가겠다"고 말했다.

한편 토스증권 리서치센터의 2026년 연간 전망 보고서 'QnA 2026' 전문은 토스증권 홈페이지를 통해 확인할 수 있다.