인공지능(AI) 시대에서 인프라는 전력과 그래픽처리장치(GPU) 선점이 중요하다. 엔비디아가 지분 투자에 나선 코어위브(CoreWeave)도 경쟁 우위를 확보할 수 있는 기업으로 꼽힌다.

3일(현지시간) 뉴욕 증시에서 코어위브는 전 거래일 대비 2.33% 하락한 134.79달러에 마감했다. 지난달 29일부터 이달 2일까지 14.67% 상승했지만, 미국 연방정부의 '셧다운' 영향으로 증시가 혼자조세를 보이면서 내림세를 보인 것으로 풀이된다. 키움증권에 따르면 코어위브의 목표주가 시장예상치(컨센서스)는 141.15달러다.

조민주 키움증권 연구원은 "코어위브는 엔비디아의 직접 투자로 인해 경쟁사 대비 빠르고 안정적인 풀스택 공급이 가능하다"며 "인수를 통해 소프트웨어 및 추론 서비스까지 함께 제공할 수 있다는 점에서 경쟁적 우위를 보유하고 있다"고 평가했다.

코어위브는 2017년 설립된 미국 AI 인프라 기업으로 올해 3월 뉴욕 증시에 상장했다. 2023년 엔비디아로부터 1억달러 지분 투자를 유치한 이후 지금까지 전략적 제휴 관계를 유지해 오고 있다. 현재 유럽과 미국에 총 33개의 데이터센터를 보유, 전체 데이터센터 유효 전력 용량은 470MW, 총 계약 전력 용량은 2.2GW까지 확보한 상황이다.

IDC Research와 McKinsey에따르면 2030년까지 데이터센터 용량이 3배 증가할 것으로 예상되고 있다. 결국 이를 주도하는 것은 AI 위크로드이며, 과거 CPU 기반 일반적인 클라우드가 아닌 고성능의 GPU 확보한 네오클라우드 업체의 경쟁적 우위가 높아질 수 밖에 없는 이유다. 조 연구원은 "그 중에서도 엔비디아와 깊은 협력 관계를 구축한 소수의 클라우드 업체에 계약이 집중될 가능성이 높다"며 코어위브를 AI 인프라 투자 빅사이클 속 수혜주로 꼽았다.

코어위브는 지난달 25일 오픈AI와 최대 65억달러 규모로 계약을 확대하면서 총 계약 규모 224억달러를 형성했고, 30일에는 메타와 142억달러 규모의 AI 클라우드 인프라 계약을 체결했다. 조 연구원은 " 불과 5일 만에 새로운 하이퍼스케일러 고객 확보 소식이 발표된 것으로 결국 AI 혁신의 이면에는 이를 가능케 하는 인프라 파트너십이 필수 전제 조건이라는 것을 확인할 수 있다"고 분석했다.

실제로 코어위브의 실적 성장세도 탄탄하다. 올해 2분기 기준 코어위브의 매출액은 12억1300만달러로 전년 동기 대비 207% 급등했다. 매출잔고도 301억달러로 전년 동기 대비 86% 증가했다.

다만 조 연구원은 "변동성 측면에서 높은 고객 집중도와 예상하기 어려운 불규칙적인 계약 시기, 그리고 높은 자본 집약도와 부채 및 이자 비용은 부담 요인으로 작용할 수 있다"고 짚었다.

그럼에도 그는 "현재는 이를 우려하기보다는 지속적인 모니터링이 필요한 요소로 인지할 필요가 있다"며 "AI에 따른 전례 없는 데이터센터 인프라 확장 사이클, 연방준비제도(Fed)의 통화정책 완화 사이클 등을 감안하면, 단기적으로 고객 확보 및 자금 조달에 대한 기대감은 여전히 유효하다"고 판단했다.