오는 3월15일 종료 예정이었던 공매도 금지 조치가 5월2일까지 연장된다. 다만 5월3일부터는 공매도가 부분적으로 허용될 예정이어서 향후 주식시장에 미칠 영향에 관심이 집중되고 있다. 업계에선 과거 공매도 금지 조치 사례와 풍부한 증시 대기자금 등으로 국내 증시에 미칠 영향은 제한적일 것이란 분석이 지배적이다.

지난 3일 금융위원회는 임시 회의를 개최하고 현재 시행 중인 공매도 금지 조치에 대해 오는 5월2일까지 연장하기로 의결했다. 다만 5월3일 이후부터는 코스피200과 코스닥150 주가지수 구성종목부터 공매도를 부분 재개해 연착륙을 유도할 방침이다.

은성수 금융위원장은 "회의에서 공매도를 완전 금지하거나 무기한 금지하기는 어렵다는데 의견이 모아졌다"며 "공매도 재개에 대한 시장의 우려가 큰 만큼 부분적인 재개를 통해 시장 충격을 최소화해 나가겠다"고 밝혔다.

이어 "공매도 재개 시점 이전에 시장 참여자들이 지적해 온 문제에 대한 제도 개선에 소홀함이 없도록 하겠다"며 "공매도가 부분 재개되는 5월3일부터는 증권사와 보험사 등 주식을 보유한 금융회사들로부터 2조~3조원가량의 주식대여가 가능하도록 해 개인들도 안정적으로 주식을 차입할 수 있게 하겠다"고 덧붙였다.

당국의 이번 결정은 공매도 금지 조치 시행 직후 국내 증시가 잠시 하락했으나, 이후 바로 상승세로 전환해 올해 초 코스피가 최초 3000포인트를 상회하는 등 투자심리가 상당 부분 안정화됐다고 판단한 것으로 분석된다.

앞서 금융당국은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인한 시장 변동성 확대에 대응해 증권시장 전체 상장 종목에 대해 6개월(20년 3월16일~9월15일)간 공매도 금지 조치를 시행했다. 하지만 금지 조치 종료를 앞두고 코로나19가 재확산되며 시장 변동성이 재확대됨에 따라 6개월(20년 9월16일~21년 3월15일) 연장한 바 있다.

금융투자업계에서는 향후 공매도가 재개되더라도 증시에 미칠 영향은 미미할 것이라는 전망이 많다. 현재 증시가 지속적으로 우상향 곡선을 그리고 있고, 증시 대기자금 성격인 투자자 예탁금도 현재 66조원대로 풍부해 대응할 여력이 충분하다는 판단이다.

김고은 메리츠증권 연구원은 "2008년과 2011년 공매도 금지 조치가 있었던 사례를 살펴보면 증시 방향성에는 영향을 미치지 못했다"며 "과거 사례를 봤을 때 실질적으로 미치는 영향은 제한적일 것"이라고 말했다.

이번 조치가 증시에 큰 영향이 없을 것으로 예상됨에 따라 기본적인 투자 방법을 유지하면서 틈새 전략을 활용해야 한다는 의견도 있다.

이재윤 SK증권 연구원은 "주가 하락에 베팅하는 공매도는 주가가 상승한다면 손실률이 무한대에 달할 수 있기 때문에 과감한 베팅은 힘들 가능성이 있다"며 "코스피 영업이익 추정치는 지속 상향 조정 중이고, 예탁금도 높은 수준이기 때문에 공매도라는 수급 이슈보다는 펀더멘털에 집중해 투자전략을 세울 필요가 있다"고 언급했다.

김민규 KB증권 연구원은 "코스피200과 코스닥150 내에서도 공매도가 활발했던 종목과 공매도 비중이 낮았던 종목을 구분할 필요가 있다"며 "공매도가 활발하던 종목은 금지 조치 연장이 당장 긍정적으로 해석될 수 있지만 재개 시점이 가까워질수록 하락 우려가 커지는 반면, 공매도가 활발하지 않던 종목은 상대적으로 해당 이슈에서 자유로울 수 있기 때문"이라고 조언했다.