- 미국의 확장 국면은 내년 상반기까지 지속될 것으로 전망

- 달러 강세는 내년 고점 찍고 약세 전환할 것



영국계 자산운용사인 슈로더투신운용은 미·중 무역분쟁이 장기화될 수 있다고 우려했다.

슈로더투신운용은 29일 서울 여의도 콘래드호텔에서 키이쓰 웨이드(Keith Wade) 슈로더그룹 수석 이코노미스트를 초청해 내년 글로벌 경제 및 시장을 전망하고 투자전략을 공유했다.

이날 키이쓰 웨이드 수석 이코노미스트는 "미중 무역분쟁은 장기화될 것"이라면서 "도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑(習近平) 중국 국가주석이 이번 주요 20개국(G20) 정상회의에서 합의할 가능성은 작아 보인다"고 말했다.

그는 "미국과 중국은 각각 마지노선이 있을 것"이라며 "미국은 지식재산권을 중시하며 중국이 기술 도둑질을 한다고 우려하지만 중국은 지식재산권 매입을 전략으로 삼아 국내총생산(GDP)을 끌어올리려 한다"고 설명했다.

이어 "양국이 쉽게 양보하지 않을 것"이라며 "당분간 관세 부과는 더해질 것"이라고 예상했다.

그는 중국이 미국산 제품에 대한 과세 외에 다른 방식의 압박을 가할 것으로 봤다. 중국은 미국보다 관세 부과 옵션이 많지 않기 때문이다.

웨이드 이코노미스트는 2017년 한국의 사드(THAAD) 배치로 한국 기업이 중국 내 영업에 어려움을 겪었던 점을 예로들며 "중국이 미국 기업들의 활동에 규제를 가해 미국 기업의 중국 내 영업이 어려워질 수도 있다"고 내다봤다.

또 중국이 위안화 가치 절하에 나설 것으로 봤다. 다만 자본이탈 리스크를 대비해 큰 폭의 절하는 없을 것이라고 봤다.

이처럼 미국과 중국이 무역 보복이 장기화되면서 실물경제에도 영향을 끼칠 수 있음을 우려했다. 관세부과가 미국 인플레이션 상승을 유도할 수도 있다.

웨이드 이코노미스트는 "미중 무역분쟁만으로 미국 경기 국면이 변화하거나 전 세계 경제 성장률이 타격을 받지는 않을 것"이라며 "다만 무역분쟁이 고조돼 참여국이 확대되고 중국 위안화가 큰 폭으로 평가절하되는 경우는 유의해야 한다"고 강조했다.

이어 그는 "기업들이 관세 부과로 인한 생산비용 인상 등을 소비자 가격에 전가한다면 인플레이션이 더 올라갈 수 있다"며 "미국은 인플레이션 상승 여력이 남아 있지만 인플레이션율이 3%까지 높아진다면 경기침체 우려가 발생할 것"이라고 말했다.

아울러 웨이드 이코노미스트는 미국 기준금리가 중립금리의 '바로 밑'에 있다고 발언한 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장의 평가에 대해서는 "동의한다"며 "앞으로 금리가 인상될 여지가 그동안 시장 기대보다는 작아질 것"이라고 말했다.

이와 함께 "미국이 금리 인상을 중단하면 미국 달러가 더는 강세를 유지하지 못하고 약세로 돌아설 수 있다"며 "달러화 강세가 일반적으로 불리하게 작용하는 신흥시장에도 큰 영향을 미칠 것"이라고 내다봤다.

한편 일본 경제 전망에 대해서는 "아베 총리가 복지예산 확보를 위해 내년 10월부터 소비세를 8%에서 10%로 인상할 것이라는 계획을 확인했다"면서 "증세로 인한 개인의 부담은 추가적인 국가 재정지출 확대로 상쇄될 수 있을 것으로 보인다"고 판단했다.

유럽경제와 관련해서는 정치적 불확실성이 투자심리와 경제 전망에 크게 영향을 미친다고 강조했다.

그는 "특히 부채비율이 높은 이탈리아는 약화된 국가경쟁력, 더딘 경제성장률, 인구 고령화로 인한 생산가능 인구 감소 등으로 부채 위기에 대한 우려가 높다"고 판단했다.

신흥국 시장에 대해서는 "올해 대외건전성이 탄탄하지 않은 신흥국가들이 강 달러 환경에 취약했지만 미달러 강세는 내년에 고점을 통과한 뒤 약세 전환될 것으로 본다"며 "이는 신흥국 자산에 긍정적으로 작용할 것으로 기대한다"고 전했다.