대신증권은 6일 글로벌 증시가 개별 국의 정책에 따라 차별화를 보이고 있다고 지적했다.

오승훈 연구원은 "최근 2개월간 신흥국의 주가 수익률이 선진국을 크게 앞섰다"며 "선진국으로의 펀드 플로우가 약해지는 반면 신흥국으로 자금 유입이 강해진다는 측면에서 또 다른 의미의 그레이트 로테이션이 진행되고 있다"고 설명했다.

오 연구원은 "미국 통화정책에 따른 안도감 이상으로 주가가 지난 6월 이후 랠리를 보이고 있으며 그 중심에는 중국 회복세가 있다"며 "중국은 미국과 일본이 펼쳤던 대규모 정책에 비할 바는 아니지만 층층히 누적된 선택적 부양책을 통해 경제지표 호조를 이끌고 있다"고 말했다.

그는 "과감한 정책을 내놓은 한국과 정권이 바뀐 인도네시아 등 그동안 선진국 정책에 수세적으로 대응했던 신흥국이 변하기 시작하면서 하반기 매크로 환경은 상반기보다 개선될 것"이라며 "따라서 정책이 가동되기 시작한 국가에 좀더 높은 가중치를 부여해야 한다"고 전했다.

그는 선진국 중에서는 다음 달 통화정책이 가동되는 유럽을 최선호 지역으로 유지했다. 신흥국에서는 정책 시작단계인 한국, 동남아가 선두를 차지할 것으로 봤다.