대신증권은 22일 외국인들이 한국에 대해 공격적으로 비중을 확대하는 시점을 다음달중으로 늦춘다고 밝혔다.

오승훈 연구원은 "지난 13일 이후 외국인은 한국 주식을 2조원 이상 순매수했다"며 "신흥국 펀드로 자금이 유입되기 시작한 3월 26일 이후로 보면 외국인의 누적 순매수는 5조원에 육박했다"고 설명했다.

이에 따라 MSCI 신흥국지수를 추종하는 패시브 펀드의 한국 비중은 정상화된 것으로 봤다.

오 연구원은 "이제 한국에 비관적 시각을 유지했던 액티브 펀드에서 변화가 나타나는지 확인해야 한다"며 "펀드별로 차이는 있지만 대체로 벤치마크 대비 한국의 비중을 비중축소(Underweight)하고 있는 것으로 보인다"고 지적했다.

JP모간 신흥국 펀드의 한국 비중은 6.8%이며 라자드 신흥국 펀드에서도 14%이다.

이는 벤치마크의 한국 비중인 16%보다 낮은 수준이다.

그는 "액티브 펀드의 시각 변화를 기대하기는 아직 이르므로 외국인의 공격적인 비중 확대 시점을 오는 6월로 늦춘다"며 "다만 6월 (한 차례) 미국의 물가 상승으로 시장에 경기회복 없는 비용 증가나 출구전략 공포가 생겨나 주가 조정이 발생할 것으로 예상한다"고 전했다.

그러나 미국의 물가 상승 후 신흥국에 대한 시각이 내수 주도국에서 수출 주도국으로 바뀔 것으로 내다봤다.

그는 "지난해 8~10월 한국 주식에 대해 외국인이 공격적으로 바뀌어 44일 연속 14조원을 순매수한 당시를 고려하면, 향후 중국발 경제지표 호조와 한국 기업의 이익 추정치 상승 반전이 필요하다"며 "6월 말에서 7월 초에 그 시점이 되면 외국인의 한국에 대한 시각은 지금보다 더 공격적으로 바뀔 것"이라고 전망했다.