한국투자증권은 27일 현대제철이 현대·기아차로부터 자동차용 강판 가격 인하를 받아들일 가능성이 높아 보인다며 투자의견을 '중립'으로 하향했다.

최문선 연구원은 "현대차가 주력 모델인 소나타의 신모델 'LF 소나타' 생산을 앞두고 현대제철에 자동차용 강판 가격을 t당 8만~9만원 인하해줄 것을 요청했다"며 "원가 경쟁력 확보를 위해 최초 인하폭을 고수하고 있는 것으로 파악되며 요청이 받아들여지면 오는 4월부터 내수 6만원, 수출 30달러 수준으로 가격이 내릴 것"이라고 분석했다.

현대제철의 실적에 주는 영향은 이에 해당하는 물량이 270만톤인 점을 고려하면 연결 영업이익이 기존 전망보다 11.2% 하락하고 주당순이익(EPS)는 14% 떨어질 것으로 전망됐다.

최 연구원은 "자동차용 강판 가격 인하로 하락한 주가가 반등하려면 이 강판 값이 다시 올라야 하는데 상반기에는 쉽지 않고 하반기에야 재조정될 것으로 보인다"며 "2분기에 영업익이 늘더라도 하반기에 강판 값이 오르지 않는다면 밸류에이션과 투자자 심리 측면에서 주가가 반등하기 쉽지 않을 것"이라고 내다봤다.

그는 "다만 영업익 개선 요인도 있다"며 "2분기 출하량이 505만톤을 기록하고 t당 원가가 2만7000원 하락할 경우 매출원가가 1364억원 줄어들며 열연 가격도 2분기 성수기를 맞아 t당 3만~5만원 인상될 가능성이 있어 2만원 상승으로 가정하면 영업익 183억원 증가가 예상된다"고 덧붙였다.

그는 2분기 영업익 전망치는 3360억원으로 전분기 대비 52.9% 증가할 것으로 제시했다.