중국의 인플레이션 압력이 고조되면서 연내 추가 긴축 가능성이 한층 높아졌다. 지난 11일 중국 국가통계국이 밝힌 11월 소비자물가지수(CPI)는 지난해 같은 기간 대비 5.1% 상승했다. 10월의 상승률 4.4%보다 0.7%포인트 높은 수치로 28개월 만에 최고 상승률을 기록했다.

1월부터 11월까지의 CPI는 3.2%를 기록, 이미 연초 중국 정부가 설정했던 3%를 넘어섰다. CPI의 선행 지수인 생산자물가지수(PPI)가 11월 6.1% 급등한 것으로 나타나 향후 CPI의 추가 상승을 예고하고 있다.

당국은 물가 상승의 ‘주범’이었던 농산물 등 식료품 가격이 12월 들어 하락 추세여서 물가 관리에 큰 문제가 없을 것이라고 역설하고 있지만 경제전문가들은 향후 1∼2년 동안 중국 경제가 인플레이션 압력에 직면할 것이라고 전망하면서 추가적인 긴축 필요성을 제기하고 있는 상태다.

중국 정부도 통화팽창으로 인한 물가 상승 추세의 심각성을 인식한 듯 긴축 조치를 잇따라 내놓고 있다. 중앙은행인 인민은행은 오는 20일부터 은행의 지급준비율을 0.5% 인상키로 했다. 올 들어 여섯 번째, 물가가 천정부지로 치솟던 지난 10월 이후 벌써 세 번째 인상이다.

지난 10월 20일에는 2008년 가을 글로벌 금융위기 발생 이후 처음으로 기준금리도 인상했다. 시중에 흘러다니면서 물가 상승을 유발하는 유동성을 강력하게 회수하고 있다는 얘기다. 특히 11월은 중국 언론들이 ‘물가 조정의 달’이라고 이름붙일 만큼 물가 억제를 위한 정책이 쏟아져나왔다.

문제는 이런 조치들로 충분하냐는 것이다. 현재로서는 추가 긴축조치가 없을 것이라는 의견과 현재의 통화팽창 추세를 감안하면 연내에 추가로 금리인상 등 조치가 불가피하다는 주장이 팽팽히 맞서고 있다.

일단은 중국 정부가 사재기 엄단 등 물가안정 정책에 더욱 초점을 맞출 것으로 예상된다. 시중의 유동성을 과도하게 줄였을 경우 나타나는 경기침체 등의 부작용이 오히려 중국 경제에 더 큰 부담으로 되돌아 올 수 있다는 우려 때문이다.

하지만 물가상승은 한 번 추세를 타면 쉽게 역행하지 않는다는 점에서 연내 추가 금리인상이 단행될 가능성이 있다는 의견도 만만치 않다. 일각에서는 12일 폐막한 중앙경제공작회의에서 이 문제가 심각하게 논의됐으며 곧 추가 금리인상이 있을 것이라는 관측도 나오고 있다.