"환율이 어제부터 확 내려가서 좋긴 하지만 아직 안심할 단계는 아니다."

이창용 한국은행 총재는 26일 통화정책방향회의 직후 기자간담회에서 금통위의 기준금리 전원일치 동결 배경을 설명하고 환율·부동산 등 금융안정 변수를 '속도조절'의 전제조건으로 거듭 강조했다. 이어 새로 도입된 6개월 조건부 금리전망에선 2.50%에 16점, 2.25%에 4점, 2.75%에 1점이 제시됐다고 밝혔다.

◆ '6개월·3점' 첫 공개"

이창용 총재는 이번 6개월 점도표가 기존 3개월 방식과 다른 이유로 '익명성'과 '확률분포'를 들었다. 토론은 함께 하되, 누가 어떤 점을 찍었는지는 확인할 수 없도록 했고, 익명성을 강화하기 위해 각 위원이 3개의 점을 찍도록 설계했다고 설명했다. "이창용이 찍은 점이 어디냐" 같은 불필요한 논쟁을 줄이고, 동시에 리스크 분포까지 보여주겠다는 취지다.

점 분포의 배경도 '조건부'로 해석했다. 이 총재는 2.25%에 점을 찍은 경우에 대해 "회복세는 있지만 K자형 회복이라 부문 간 회복 속도 차이가 커 성장을 지원할 필요가 있다"며 "6개월 뒤에는 환율·주택시장의 금융상황이 지금보다 안정돼 있을 수 있다는 기대를 반영한 것으로 짐작된다"고 말했다. 반대로 2.75% 한 점은 "환율·유가 변동 때문에 물가가 올라갈 수 있다는 우려를 반영한 것"으로 설명했다.

3개월 전망에 대해서는 "장기적으로는 1개월(당월 결정)과 6개월 전망을 공개하면 그 사이 3개월은 시장이 스스로 판단하는 게 바람직하다"며 "오늘이 첫 시작인 만큼 앞으로 몇 개월은 이행 과정에서 3개월에 관해 힌트를 계속 주겠다"고 말했다.

다만 그는 "몇 개월 지난 다음엔 3개월 이야기는 피하고자 한다"고 선을 그었다. 아울러 "3개월의 경우에는 금리를 올려야 된다는 논의는 없었다"고 덧붙였다.

경기 판단도 '온도차'가 핵심이었다. 이 총재는 "올해 성장률 2.0%가 잠재성장률보다 조금 높은 수준일 수 있지만, 지난해(1.0%) 기저를 감안하면 GDP갭은 올해에도 '작은 수준이지만 네거티브로 유지'될 가능성이 크다"며 "갭이 클로즈되는 시점은 '2027년 중 하반 이후'로 본다"고 말했다. 성장 상향에도 "IT와 비IT 부문 간 격차는 오히려 확대된다"고 밝혔다.

◆ 환율·주택 '금융안정'이 동결 근거

이 총재는 환율·부동산 우려가 1월보다 낮아졌다는 질문에 "환율이 어제부터 확 내려가서 좋긴 하지만 아직 안심할 단계는 아니다"라고 말했다. 올해 1~2월 환율은 국내 요인뿐 아니라 미국 AI 주식 영향, 대법원 판결 영향, 일본 재정 우려 등 해외 요인에 따라 크게 변동했고, "환율이 안정됐다고 보기엔 아직 안심하기 좀 이른 상황"이라는 진단을 내놨다.

이 총재는 부동산에 대해선 "금융안정 고려가 많이 사라진 건 아니다"라고 했다. 그는 "한은은 부동산 가격에 불을 붙이기 위해 유동성을 더 공급하는 것을 하지 않겠다는 입장"이라며 "정부 정책 이후 서울 집값 오름세 진정 조짐은 있지만 장기 안정화는 거시건전성·공급·세제·수도권 집중 완화 등 일관된 정책의 장기 집행이 필요하다"고 강조했다.

통화정책 판단의 우선순위도 "물가를 먼저 보고, 그다음 금융안정을 보고, 그다음 성장을 보며 조절하겠다"고 정리했다.

환율 수급과 관련해서 이 총재는 "국민연금의 해외투자 감축·환헤지 유연화 발표가 기대를 바꾸는 데 큰 기여를 했고, 기대 변화 속에 기업들이 보유 달러를 팔기 시작해 최근 환율 하락에 영향을 줬다"고 설명했다.

그러면서 "탓하는 게 아니다"라고 여러 차례 전제하면서도, "지난해 말 개인을 포함한 내국인 해외투자 확대가 수급 압력과 기대를 키워 환율 변동성을 키운 측면이 있었다"고 말했다.