국민연금 기금이 올해 역대 최고 수준의 수익률을 기록할 전망이다. 국내외 증시 강세에 힘입어 주식 투자 성과가 크게 개선되면서 기금 규모도 사상 최대치로 불어났다.

보건복지부는 29일 "12월 잠정치를 기준으로 올해 국민연금 기금 수익률이 약 20%에 이를 것으로 예상된다"고 밝혔다. 이는 1988년 국민연금 제도 도입 이후 가장 높은 수익률로, 지난해 기록한 15%를 크게 웃도는 수준이다.

올해 기금 운용 성과는 주식 자산이 주도했다. 자산군별 잠정 수익률을 보면 국내주식 수익률이 약 78%로 가장 높았고, 해외주식도 약 25%의 높은 성과를 기록했다. 대체투자는 약 8%, 해외채권은 약 7%, 국내채권은 약 1% 수준으로 집계됐다. 글로벌 증시 전반의 강세와 함께 국내 증시 반등이 동시에 나타난 결과라는 분석이다.

수익률 개선에 따라 기금 규모 역시 큰 폭으로 증가했다. 12월 잠정치 기준 국민연금 기금 규모는 1473조원으로, 지난해 말 1213조원 대비 약 260조원(21.4%) 늘었다. 이는 지난해 연금 급여 지출액 약 44조원의 5.9배에 해당하는 규모다.

현재 국민연금은 전체 자산 가운데 주식 비중을 점진적으로 확대하는 전략을 유지하고 있다. 기금운용계획 기준으로 보면 국내주식 비중은 전체 자산의 약 14% 안팎, 해외주식 비중은 약 35% 수준이다. 특히 해외주식 가운데서는 미국 주식 비중이 가장 커, 해외주식 자산의 절반 이상이 미국 시장에 투자된 것으로 알려져 있다. 이에 따라 올해 미국 증시 강세가 국민연금 수익률 개선에 결정적인 역할을 했다는 평가가 나온다.

정부는 앞으로 보험료율 조정 등을 통해 보험료 수입이 늘어날 경우 기금 규모가 추가로 확대될 것으로 보고 있다. 기금 여력이 커지면 자산 운용도 보다 적극적으로 가져갈 수 있다는 판단이다. 아울러 자산 배분 체계 고도화와 전문 운용인력 확충 등 운용 인프라를 강화해 장기 기준 수익률 목표를 현행 연 4.5%에서 연 5.5%로 상향 조정할 계획이다.

다만 전문가들은 올해와 같은 높은 수익률이 구조적으로 반복되기는 어렵다는 점도 함께 지적한다. 시장 상황에 따라 변동성이 큰 만큼, 중장기적인 안정성과 위험 관리가 무엇보다 중요하다는 것이다. 사상 최고 수익률이라는 성과 속에서 국민연금의 향후 운용 전략과 리스크 관리 능력이 다시 한 번 시험대에 오르고 있다.