올해 국내 증권산업의 수익성이 지난해와 비슷할 것이란 전망이 나왔다. 다만 투자금융(IB) 부문과 디지털화를 중심으로 빠른 변화가 예상되고 있다.

이석훈 자본시장연구원 금융산업실장은 29일 서울 여의도 금투센터 불스홀에서 열린 '2020년 자본시장 전망과 정책방향' 세미나에서 "경기회복에 대한 기대로 주식시장 환경이 긍정적일 것으로 예상한다"고 말했다.

최근 증권산업은 진입장벽이 완화되며 경쟁구도에 변화가 생겼다. 비대면 채널과 클라우드 컴퓨팅 확산 등으로 초기 진입비용이 크게 하락했기 때문이다. 과거처럼 점포망 구축과 전산설비에 막대한 금액을 투자하지 않아도 된다. 카카오와 토스로 대표되는 정보통신기술(ICT) 기업이 증권업에 뛰어든 이유도 그래서다. 이 실장은 "고객 데이터를 많이 축적할 수 있는 대형사가 경쟁력에서 우위를 점할 것"이라고 말했다.

증권사의 고난도 금융상품 판매 채널은 더욱 위축될 전망이다. 이에 따라 고난도 금융상품과 사모펀드 판매 비중이 높은 증권회사는 자산관리 부문 수입이 감소할 것으로 보인다. 다만 일반투자자 비중이 높은 은행은 규제 강화로 판매가 위축될 수는 있으나 전문투자자 비중이 높은 증권회사 판매채널은 상대적으로 영향이 적을 것으로 예상된다.

고난도 금융상품에 대한 판매 규제 강화로 주가연계증권(ELS)와 파생결합증권(DLS) 시장은 위축될 것으로 예상된다. 유형별로는 사모펀드 판매는 줄고 공모펀드 판매와 상장지수펀드(ETF)는 성장할 전망이다. 자본시장연구원은 사모펀드 수요 중 일부는가 공모펀드와 ETF 등으로 이동할 것이라고 내다봤다.

사모펀드 판매 이슈나 부동산 규제 등에 따른 불확실성에도 불구하고 지난해와 비슷한 수익성을 유지할 수 있을 것으로 보인다. 이 실장은 "경기 회복에 대한 기대감과 함께 증권회사들이 자기자본 영업을 확대하는 등 수익구조 다변화를 위해 노력하고 있다"고 설명했다.

증권사의 해외점포 수가 제자리 수준을 유지하고 있음에도 재무적으로 가시적 성과가 나타나기 시작했다는 분석도 나왔다. 실제로 2016년 23억달러에 불과하던 증권사의 해외점포 자산은 2018년 495억달러까지 20배 이상 증가했다. 같은 기간 당기순이익도 500만달러 적자에서 123만달러 흑자로 전환했다.

올해 거래대금과 회전율도 지난해보다 늘어날 전망이다. 이 실장은 "경기 회복에 대한 기대와 식 수익률 개선 등이 예상된다"고 설명했다.

다만 자본시장연구원은 "증권업은 위험관리의 체계나 역량 강화가 중요해졌다"고 평가했다. 대출채권과 대체투자, 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 등 새로운 유형의 자산에 대한 위험관리 역량을 강화해야한다는 설명이다. 이 실장은 "주식과 채권 외 부동산, 환율 등의 시장 지표를 모두 고려한 총괄적인 위험 관리 시스템이 필요하다"고 말했다.