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증권>채권·펀드

채권전문가 "글로벌 투자자, 하반기에도 주식보다 채권 선호할 것"

한국금융투자협회는 26일 오후 불스홀에서 '2019년 하반기 국내외 채권시장 전망과 투자전략'을 주제로 채권포럼을 개최했다.

이날 '국내 채권시장 전망과 투자전략'을 발표한 박종연 IBK연금보험 부장은 "하반기 채권시장은 2020년 재선을 앞둔 트럼프 대통령이 어떠한 정책을 취하느냐에 달려 있으며, 결국 미중 무역협상이 언제 타결될지가 관건이 될 것"이라고 전망했다.

그는 "트럼프 대통령은 원하는 것을 얻기 전까지는 중국경제를 최대한 압박할 것으로 예상되고, 이로 인해 연방준비제도 뿐만 아니라 한국은행은 가중되는 경기둔화 압력을 완화시키기 위해 짧은 금리인하 사이클을 보일 것"이라고 말했다.

또 채권시장에서는 금리인하가 현실화된 4분기에는 채권 수익률 곡선이 가팔라지는 '커브 스티프닝'을 대비해야 한다고 조언했다.

박 부장은 "각국 중앙은행의 금리인하 이후 미중 무역협상까지 일단락될 경우에는 그동안 눌렸던 글로벌 경제가 중국을 중심으로 반등할 수 있다"면서 "채권시장은 4분기 커브 스티프닝에 대비할 필요가 있을 것"이라고 전망했다.

'국내 크레딧시장 전망과 투자전략'을 발표한 김상훈 신한금융투자 팀장은 "상반기는 캐리 수요가 크레딧시장에 몰리면서 크레딧 전성시대였다"면서 "하지만 크레딧 가격 지표는 레벨 측면에서 과도하기 때문에 하반기에는 주춤할 것"이라고 전망했다.

이어 그는 "대출 규제와 경기 둔화 전망에서 비롯된 채권시장 강세로 크레딧 시장의 유동성은 금세 사라지진 않을 것이나 하반기 시장은 연말을 앞두고 있어 강세가 멈칫할 가능성이 높다"고 덧붙였다.

하지만 지난해 11월 시행된 신외감법에 따라 회사의 감사인이 바뀌는 등 리스크를 고려해 "현금흐름에 기반한 크레딧 지표에 더욱 관심을 가지고 투자 대상 회사를 선택해야 하는 시점"이라고 강조했다.

'해외 채권시장 전망과 투자전략'을 발표한 한광열 NH투자증권 팀장은 "하반기에도 글로벌 투자자들은 주식보다는 채권에 대한 투자 비중을 높일 것"이라고 말했다.

한 팀장은 "미 연준의 기준 금리 인하 가능성이 높아지면서 미국 국채와 미국 크레딧은 하반기에도 양호한 성과가 예상된다"면서 "신흥국도 각국 중앙은행의 완화적인 스탠스로 채권 투자에 긍정적"이라고 말했다.

하지만 유럽은 중앙은행(ECB)이 비둘기파(금리 인하)적인 스탠스를 유지하겠지만 독일 국채 금리가 역대 최저 수준인 점과 경기 회복세가 더딘 점을 고려할 때 채권투자 매력은 떨어질 것으로 전망했다.

이어 그는 "신흥국 환율은 하반기에 강세를 보일 것"이라면서 "인도네시아나 러시아와 같은 기준 금리 인하 기대감이 높은 신흥국 국가는 로컬통화 표시 채권 투자가 더 유리하다"고 조언했다.

다만 원화도 강세를 보일 것으로 예상돼 "달러채의 경우에는 높은 헷지 비용을 부담해야 할 것"이라고 덧붙였다.

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