최근 당국의 금융권 여신심사 강화로 은행들이 가계·기업 대출을 옥죄고 있는 가운데 이럴 경우 소비재보다 내구재 소비에 더 큰 영향을 주는 것으로 분석됐다.

8일 김광환 연세대학교 경제학부 부교수와 최석기 한국은행 통화정책국 정책분석팀 차장이 공동 발표한 '신용공급 충격이 재화별 소비에 미치는 영향'에 따르면 미국은 과거 은행에서 주택담보비율(LTV) 등 대출을 강화하면서 실질 내구소비재 소비지출이 10분기 후 0.006% 감소했다. 반면 실질 비내구소비재 소비지출은 같은 기간 0.003% 줄었다. 내구재 소비가 소비재 소비보다 2배가량 더 줄어든 셈이다.

실질 국내총생산(GDP)과 실질 주택투자도 같은 기간 각각 0.003%, 0.015%씩 감소했다.

보고서는 "국내에서도 LTV비율을 1% 줄일 경우 총생산과 내구재·비내구재생산 모두에서 충격을 받는 것으로 나타났다"며 "임금경직성으로 인해 기업들이 고용을 축소하면 가계 실질소득이 떨어질 수밖에 없는 상황으로 내구재와 비내구재 소비가 함께 감소하게 된다"고 설명했다.

최석기 한은 차장은 "이번 분석은 신용공급에 따른 충격의 영향이 내구재와 소비재에서 달리 나타났던 과거 이론모형의 문제를 개선한데 의의가 있다"며 "미국의 경우도 내구재 소비가 소비재보다 최대 3배가량 더 충격을 받는 것으로 분석됐다"고 전했다.